稳增长，看基建！银华中证基建ETF联接基金来了

今年来市场频繁跌宕、“迷雾重重”，但有一条赛道却被普遍看好，那就是“稳增长”。面临经济下行压力，中央已经多次释放稳增长信号。那么，真正受益于“稳增长”板块的是什么呢？——稳增长背景下基建产业链方向明确，需求确定性较高。

早在2021年4月，银华基金就发行了全市场首只基建ETF——银华中证基建ETF（简称基建ETF，交易代码516950）。为了方便场外投资者，近期，银华基金再次推出它的“孪生兄弟”——银华中证基建ETF联接基金（A类015761；C类015762），助力投资者一键布局受益于稳增长的大基建板块。

“稳字当头、稳中求进”

基建板块有望持续受益

2022年我国经济工作的主基调是什么？“稳增长”。2021年12月的中央经济工作会议指出，全球疫情肆虐和国内经济面临多重压力的背景下，要“稳字当头、稳中求进”。今年的政府工作报告将GDP增长目标设定在5.5%左右，提出“要把稳增长放在更加突出的位置”。而作为“稳增长的主要抓手”，基建板块有望持续受益。

4月29日召开的中共中央政治局会议指出，要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用，强化土地、用能、环评等保障，全面加强基础设施建设。此外，就在4月26日，中央财经委员会第十一次会议指出，全面加强基础设施建设，构建现代化基础设施体系，为全面建设社会主义现代化国家打下坚实基础。两大重磅会议释放出强劲的信号：基建投资将进入加速期，将在经济稳增长过程中持续发力。

专业分析认为，投资、消费、出口三大需求也称拉动经济增长的“三驾马车”，投资构成中最重要的是基础设施投资。基础设施投资具有涉及面广、带动力强的特点，即期能够创造需求，有效影响经济运行，远期又构成经济社会发展的基础条件。从增量与变量分析，基础设施投资是最为灵活可操作的调控手段，从以往宏观经济调控经验看，当经济下行，稳住经济下行最佳手段就是加大基础设施投资力度。（资料参考：央视新闻《发挥基础设施投资对“稳增长”的关键作用》，2022.5.9）

而从大环境来看，目前，多重政策措施将支持基建投资的修复改善：

• 首先，积极财政政策持续发力，有助于基建项目的推进和落实。2022年全年新增地方政府专项债券额度3.65万亿元，叠加去年结转的约1.2万亿专项债，今年资金充裕。（资料来源：财政部，2022.4.12）

• 其次，货币政策有望进一步宽松，基建改善动力较强。今年信贷社融有望延续高增长，促使房地产领域信用恢复增长，支持制造业、高新技术及绿色领域信用扩张。

• 最后，基础设施REITs的发行，为基建行业带来想象空间。基础设施REITs为龙头企业提供了新的权益性融资工具，有望腾挪出更大的空间提升集中度。

把握基建产业链投资机会

稳增长背景下，基建产业链方向明确，但基础设施板块覆盖广泛，投资专业性较高，普通投资者如何把握其中投资机会？近期，银华基金发行的银华中证基建ETF联接基金，紧密跟踪“中证基建指数（930608.CSI）”，为市场提供多样化的投资标的。

基建产业链

银华中证基建ETF联接基金的长期投资价值如何？四个关键词：基建、龙头、低估、较高超额收益。

>>>>基建主题全覆盖

银华中证基建ETF联接基金跟踪的中证基建指数，基建投资主题鲜明。据Wind数据显示，截至2022年4月30日，按照申万二级分类，中证基建指数权重占比靠前的行业板块为——基础建设41.26%、工程机械20.59%、轨交设备Ⅱ14.87%、专业工程14.56%，合计占比超90%。

中证基建指数行业分布

（数据来源：Wind，截至2022.4.30）

>>>>聚焦行业龙头公司

一般来说，行业中的龙头公司具有较强的核心竞争力或独特资源优势，业务护城河比较稳固，具有更强的抵御市场风险的能力。Wind数据显示，截至2022年4月30日，中证基建指数成分股共80只，前十大权重股均为基建板块龙头，前十大重仓股合计权重为60.23%，集中度较高，龙头效应显著。（数据来源：Wind，截至2022.4.30）

>>>>板块估值低位

随着近年来市场的整体下跌，银华中证基建ETF联接基金跟踪的中证基建指数也有一定程度的回调，估值来到历史低位，打开长期投资窗口。目前，Wind数据显示，截至2022年4月29日，中证基建指数的最新PE估值为10.92倍，处于该指数发布以来26.55%分位。（数据来源：Wind，截至2022.4.29）

中证基建指数市盈率走势（发布以来）

（数据来源：中证基建指数市盈率数据来源中证指数公司官网，2015.3.31至2022.4.29）

>>>>指数超额收益显著

从过往业绩来看，中证基建指数表现出较好的成长性，长期投资价值凸显。Wind数据显示，自指数基日至2022年4月29日，中证基建指数累计涨幅683.05%，相比同期上证指数139.23%的涨幅，超额收益显著。

中证基建指数自基日以来涨跌幅

（数据来源：Wind，截至2022.4.29。中证基建指数基日为2004.12.31日，指数近5年涨跌幅为2017年-2.68%，2018年-26.98%，2019年8.00%，2020年5.18%，2021年16.78%。指数过往业绩不预示基金未来表现。）

目前，多方面因素对国内经济造成冲击，在“稳增长”政策下，基础设施建设对于推动经济高质量发展的中流砥柱作用愈加凸显，投资价值不言而喻。正在发行的银华中证基建ETF联接基金（A类015761；C类015762），紧密跟踪中证基建指数，具有主题鲜明、聚焦龙头、估值低位、长期超额收益突出等优势，感兴趣的投资者不妨通过它，一键参与基建板块的投资机会。

王帅履历：硕士学位。曾就职于泰康资产管理有限责任公司、工银瑞信基金管理有限公司、工银瑞信投资管理有限公司，2018年8月加入银华基金，历任量化投资部基金经理助理，现任量化投资部基金经理。现管理基金如下：5GETF（2020.1.22起），创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.05.28起）、农业50ETF（2020.12.10起）、银华中证5G通信主题ETF联接C（2021.1.4起）、光伏50（2021.1.5起）、银华巨潮小盘价值ETF发起式联接（2021.2.3起）、沪港深（2021.2.4起）、影视ETF（2021.2.9起）、券商 ETF（2021.3.3起）、有色金属ETF（2021.3.10起）、基建ETF（2021.4.29起）、双创50ETF基金（2021.6.29起）、食品ETF（2021.10.26起）、 银华中证消费电子主题ETF（2021.11.11起）、银华中证细分化工产业主题ETF（2021.12.7起）、银华中证创新药产业ETF发起式联接A/C（2021.12.30）、 银华中证现代物流ETF（2022.1.4起）、消费电子龙头ETF（2022.2.18起）。银华中证基建ETF联接基金拟任基金经理马君履历，2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加入银华基金。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合 （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式（2018.5.11-2021.8.18）基金基金经理。现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.25起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、农业 50ETF（2020.12.10起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）。王帅现管理基金业绩如下：5GETF于2020年1月22日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为5.71%、25.01% ，同期业绩比较基准收益率依次为6.05%、-19.55%。创新药ETF于2020 年 3 月 20 日成立，2021年、自成立以来净值增长率依次为-9.90% 、11.52%，同期业绩基准依次为-10.61%、23.70%。银华中证5G通信主题ETF联接A于2020 年 5 月28日成立，2021年、自成立以来净值增长率依次为6.29% 、-28.63%，同期业绩基准依次为5.91%、-14.80%。银华中证5G通信主题ETF联接C于2021 年 1 月4日成立，自成立以来净值增长率依次为-21.67%，同期业绩基准依次为-22.64%。农业50ETF于2020 年 12月 10 日成立，2021年、自成立以来净值增长率依次为3.44%、0.40%，同期业绩基准依次为-3.11%、-5.36%。光伏50于2021年1月5日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为16.26%，同期业绩比较基准收益率为16.22%。银华巨潮小盘价值ETF发起式联接于2021年2月3日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为16.28% ，同期业绩比较基准收益率为16.71%。沪港深于2021年2月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-23.49%，同期业绩比较基准收益率为-26.16%。影视ETF于2021年2月9日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-14.34% ，同期业绩比较基准收益率为-17.27%。有色金属ETF于2021年3月10日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为21.70%，同期业绩比较基准收益率为23.30%。基建 ETF于2021年4月29日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为1.95% ，同期业绩比较基准收益率为0.65%。券商 ETF于2021年3月3日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.99% ，同期业绩比较基准收益率为-12.34%。双创50ETF基金于2021年6月29日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-32.43%，同期业绩比较基准收益率为-31.58%。马君现管理基金业绩如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-22.98%、45.17%、66.52%、-6.22%、52.39%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、-6.55%、19.09%。银华医疗健康量化优选股票发起式C于2017年11月9日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-23.20%、44.86%、65.87%、-6.59%、50.20%。同期业绩比较基准收益率依次为-24.04%、33.45%、44.78%、-6.55%、19.09%。银华稳健增利灵活配置混合发起式A于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.24%、34.84%、45.00%、 27.10%、55.30% 。同期业绩基准依次为-11.68%、16.87%、12.86%、1.11%、8.97%。银华稳健增利灵活配置混合发起式C于2017年12月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-28.38%、34.45%、44.51%、 26.66%、53.31% 。同期业绩基准为 -11.68%、16.87%、12.86%、 1.11%、8.97%。5GETF于2020年1月22日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为5.71%、-25.01% ，同期业绩比较基准收益率为 6.05%、-19.55%。创新药ETF于2020年3月20日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-9.90%、11.52% ，同期业绩比较基准收益率为-10.61%、23.70%。银华中证5G通信主题ETF联接A于2020年5月28日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为 -16.37%、6.29%、-28.63%。同期业绩比较基准收益率为0.53%、5.91%、-14.80%。银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C于2021年1月4日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为 -21.67%。同期业绩比较基准收益率为-22.64%。银华信息科技量化优选股票发起式A于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-32.00%、51.59%、33.58%、11.00%、6.93%。同期业绩比较基准收益率依次为-30.18%、44.27%、12.51%、7.33%、-4.67%。银华信息科技量化优选股票发起式C于2017年9月15日成立，2018年、2019年、2020年、2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率依次为-31.66%、51.48%、33.06%、10.57%、 6.30% 。同期业绩比较基准收益率依次为-30.18%、44.27%、12.51%、7.33%、-4.67%。新经济 ETF于2020年9月29日成立，2021年、自基金合同生效起至今的净值增长率为-29.20%、-36.02%，同期业绩比较基准收益率为-28.82% 、-31.64%。农业 50ETF于2020 年 12月 10 日成立，2021年、自成立以来净值增长率为3.44%、0.40% ，同期业绩基准为-3.11%、-5.36%。券商 ETF于2021年3月3日成立，自基金合同生效起至今的净值增长率为-8.99%，同期业绩比较基准收益率为-12.34%。（以上数据来源：基金定期报告；截至2022.3.31）尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。2、联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、【银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金】【银华中证基建交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金】（以下简称“以上基金”）由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。以上基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。