小肉签禾丰转债上市

5月18日，禾丰转债上市，按最新正股价：8.18元，转股价：10.22元，以及转债条款计算，转股价值：80.04元，纯债价值：92.55元，保本价：117.1元，债券年收益：2.74%，AA级。发行规模15亿。股东配售率71.2%。

公司基本面

公司是东北地区农牧行业龙头企业，在华北、华东、华中、西北等地也拥有较高的品牌影响力。饲料业务方面，公司是中国饲料工业协会副会长单位被评为全国十大领军饲料企业公司的饲料产品销量居于全国前列；肉禽业务方面，公司的白羽肉鸡业务近几年发展势头迅猛，产能配套能力与总体规模都在迅速提升，根据公司控股及参股企业屠宰总量计算，目前公司已经跻身中国白羽肉鸡行业第一梯队。

其他信息参见《白羽鸡龙头禾丰转债等四只转债发行》。

业绩快报

受行业影响，公司业绩下滑明显。

宁远君点评：

正股估值

按照2022年第一季度报告业绩和最新5家机构一致预期业绩增速196.81%计算，禾丰股份静态估值市盈率PE：-25.09倍，市净率PB：1.19倍。

首日定位

近似评级和转股价值转债价格在108-121元之间。

饲料行业可转债中，佩蒂转债转股价值比较接近，可比性较强。

佩蒂转债属于偏债型，收盘价：118.73元，转股价值：80.72元，保本价：120.5元，转股溢价率：47.08%，债券收益率：0.27%，纯债价值：85.38元，AA-级，流通面值：7.2亿元。

禾丰转债发行规模大于佩蒂转债，合理定位应该低于佩蒂转债。

预测上市首日收盘价在114-118元之间，中位数在116元附近。

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