市场跌跌不休，现在已经到底了吗？

2022年以来，市场跌跌不休，持续低迷，截至5月10日，上证指数、沪深300指数、创业板指三大指数的跌幅均超过15%，其中创业板指跌幅甚至达到30%！

数据来源：Wind，时间区间：2022.1.1—2022.5.10，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

面对市场震荡，我们心中充满疑问，“何时能反弹？”“手里的基金该继续持有还是及时止损？”……

别急，让我们先来了解几个问题~

市场为什么持续下跌？

今年以来，海内外宏观环境均有所变化，宏观基本面变化推升了市场的避险情绪，引发市场动荡，以下三个因素或是市场下跌的主要推手：

1、俄乌冲突引起国际油价及大宗商品价格上涨

海外冲突使得市场对供应紧张的担忧逐步蔓延，从而导致大宗商品的价格快速上升，全球风险资产大幅下跌，避险资金流出新兴市场。

2、美联储开启加息周期

美联储加息缩表推进，流动性持续收敛，全球市场波动和外资流出压力被动加剧，这也拖累了国内市场的风险偏好，资本市场避险情绪有所升温。

3、国内疫情持续引发经济修复担忧

从国内情况来看，部分地区疫情持续，防控仍比较严格，物流、企业生产等均有所拖累，引发市场对后续经济修复的担忧。

我们离市场底部还有多远？

想要“抄底”的小伙伴就要问了：“市场还会继续跌吗？”“总说要逢低布局，现在够低吗？”“现在入场，会面临‘被挂在半山腰’的尴尬局面吗？”

市场的最低点总是难以捕捉，但是理性、合理的评估或许能帮我们把握市场趋势，我们可以通过“政策底”和“市场底”两个概念，尝试预判市场所处的位置，从而选择更好的配置方案~

政策助力经济复苏，政策底部或已出现

“政策底”是指在经济下行压力较大时，政府出台一系列经济刺激政策释放利好信息（如降准、降息等），推动股市回暖形成的“底部”。

3月16日，国务院金融委就经济形势与资本市场问题召开专题会议，传递出政策利好信号。此后，利好政策不断出台，如央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。从政策基调看，目前政策已开始发力稳增长，“政策底”或已出现。

市场或在底部震荡，静候良机，力争逆风翻盘

“市场底”是指在市场下跌趋势结束后的一段时间内形成的底部，这个底部会得到全市场的认可，无论是乐观的，还是悲观的投资者，都愿意再次参与市场。

市场底往往出现在“政策底”之后。因为从政策出台到政策传导机制发挥作用，再到经济恢复、投资者信心恢复，中间需要一个过程。因此，市场迎来“政策底”后一般不会立马出现反弹，而是呈现震荡行情。从过往市场底部情况来看，“政策底”到“市场底”的传导时间约2-9个月，磨底时间不尽相同。

“市场底”，更多时候是我们对市场的事后判断，我们很难在大跌中判断现在是否正处市场底部，但我们可以参考一些指标辅助判断市场是否已具备底部特征。

1、估值处于历史相对低位

历经多次调整，A股目前估值水平已处历史相对低位。截至2022年5月10日，上证指数市盈率11.8倍，处于2015年以来的相对低位，目前上证指数已具有较高的投资性价比。

数据来源：Wind，时间区间：2015.1.1—2022.5.10，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

2、股债收益差处于历史相对高位

除了估值，股债收益差也是衡量股市投资价值的一个重要指标。截至2022年5月10日，A股的股债收益差为3.39%，处于近两年来的相对高位，意味着A股的吸引力正逐渐提高。

数据来源：Wind，时间区间：2015.1.1—2022.5.10，过往数据不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎。

从估值、股债收益差等指标来看，市场或正处底部区域。这里还是要碎碎念一下，所谓的底部，并不是某一个点位，而是一个区间；市场进入底部也不意味着会立马迎来反弹，而是会经历一个磨底的过程，这个过程将伴随着无数次震荡，是对我们投资心态的全方位考验。在震荡市中，我们更需要一份淡定和坚守，我们需要在正确认识市场的前提下，保持初心，静候良机，黑夜即将过去，黎明就在前方~

“磨底”阶段，我们应如何应对？

01坚持定投，低位攒筹码

抄底唯一的问题是，我们不知道市场什么时候是底。

——巴菲特 2014年股东大会

连股神都不知道什么时候是底，我们普通人就不要难为自己啦~既然做不到精准抄底，就不要一下把手中的子弹打完，毕竟谁也说不准这个底部区间会持续多久，这个时候采取定投策略或许是一个不错的选择。如果我们能够坚持在市场磨底的过程中分批、分时买入，不仅可以减少择时压力，还可以帮助我们有效摊平成本，待到市场反弹之时，在市场低位积攒的份额或将为我们带来更好的投资体验。

02充分认知风险，切勿借钱投资

谨记投资有风险，目前宏观层面仍存在很多不确定性因素，包括疫情风险、美联储加息风险、地缘政治风险、世界经济危机风险等，不宜借钱投资，投资额度一定要控制在自己可承受的范围内；此外，我们要充分了解产品的风险收益特征，务必根据自己的风险承受能力做投资决策。

03多看少动，坚持长线思维

保持耐心，不要恐慌。目前的大跌更多是由疫情、国际局势等短期不可预测因素导致的，随着疫情的恢复、国际局势的明朗，未来股市也终将向基本面回归。我们要保持长线思维，站在长期配置的角度理性看待短期的市场波动。等待是养精蓄锐，等待是厉兵秣马，面对短期的市场波动，我们不妨转换思维，抓住机会，静候花开。

风险提示:本材料仅供参考，不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。投资者应充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获取收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资须谨慎。