— A 股 —

5月18日,大盘全天弱势震荡,指数午后冲高回落,沪指盘中一度站上3100点,随后迅速回落。盘面上,受利好消息刺激,数字经济概念全线活跃,汽车、军工、光伏等赛道股再度表现强势,纺织制造、教育等板块相继走强;医药相关板块再度低迷,机场航运、煤炭、银行板块较为弱势。总体而言,指数黄白二线分化,权重弱势题材活跃,个股红多绿少,今日成交达7700亿元。

截止收盘,沪指报3085.98点,跌0.25%,成交额为3388亿元(上一交易日成交额为3517亿元);深成指报11208.08点,跌0.2%,成交额4315亿元(上一交易日成交额为4383亿元);创业板指报2365.38点,跌0.16%,成交额1401亿元(上一交易日成交额为1435亿元)。

板块上,消费、教育、新能源等板块涨幅居前,旅游、机场航运、煤炭等块跌幅居前。

今日指数全天虽围绕平盘线附近展开窄幅震荡,但题材板块轮番活跃,盘面热点也快速轮动,尤其个股方面两市再现百股以上涨停的局面。但整体而言当下市场热点还是较为散乱,短期依旧缺乏具备持续效应和激活市场人气的主线。经济下行压力依旧对市场有所抑制,在政策托底以及货币宽松周期的支撑下,市场整体还是震荡筑底的过程。

从目前的时点往后看,我们认为A股的机会远大于风险。从绝对估值来看,有很多行业的动态估值已经处于历史较低水平附近,例如电子、医药等;从基本面边际影响来看,前期对A股影响较大的利空因子均已逐步兑现,其中一些因子还出现了逐步好转的迹象,例如疫情防控等。因此,拉长时间看,我们认为目前A股已经逐步具备吸引力,我们重点看好上半年受疫情影响较大、跌幅较深的板块,例如新能源汽车、汽车零部件、电子等,此外也看好受疫情缓解经营改善显著的行业,例如消费、医疗等等。


— 港 股 —

5月18日,港股早盘高开后迅速走低,恒指一度跌超1%,科技指数一度跌超2%,午后拉升恒指成功转涨。盘面上,行业指数多数上涨,电力、汽车、消费、地产股走高。截至收盘,恒生指数收涨0.2%报20644.28点,恒生科技指数跌0.29%报4260.37点,恒生国企指数涨0.18%报7089.29点。大市成交1126.76亿港元,南向资金净买入8.06亿港元。

板块上,电力、消费耐用、汽车等板块涨幅居前,软件、媒体、银行等板块跌幅居前。

近期港股企稳反弹,主要是源于流动性和基本面预期出现了边际好转。一方面,南向资金已经连续8天呈现净流入状态,净流入金额超321亿,南下资金看似已经开始“跑步入场”,抛压较之前明显降低,港股的流动性出现一定的好转。另一方面,5月17日上海宣布实现社会面清零,经济动能逐步修复叠加稳增长措施持续出台的预期下,年初以来港股主要指数业绩下修的趋势可能也会随之出现反转。考虑到6月1日MSCI新兴市场指数成分股调整的执行,以及当前海外主动型资金低配人民币资产的情况,港股市场料或将迎来全球投资者的持续增配。

综合来看,我们认为较低的估值和后续更大政策支持会为港股市场提供一定的下行保护,后续值得密切关注的变量包括:1)疫情动荡以及对供应链等方面的影响;2)后续政策落地情况;3)美股市场波动,美国收益率和美元汇率走势;4)中美关系与监管合作动态。板块方面,我们仍然看好大科技板块,主要原因在于板块估值在经历了一年多的大幅调整之后已具备较强吸引力,并且此前压制板块基本面的监管风险也已得到边际改善,而外部影响因素中美审计纠纷正向积极方向发展,若未来双方达成一致或将成为另一潜在催化剂。

数据来源:Wind,截至2022年5月18日。

相关证券:
  • 恒生前海港股通精选混合(006537)
  • 恒生沪港深新兴产业精选混合(004332)
  • 恒生前海消费升级混合(007277)
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