回溯A股近10年，这些行业值得重点关注和研究！

近10年，上证指数从2344点，涨到3086点，涨幅为28.44%，复合年化回报率仅为2.53%。（数据来源：ifind，2022/05/18）

许多小伙伴可能看到这个涨幅，有所失望:

“年化回报只有2.53%，还不如10年前存银行定存的收益高。”

其实，这个观点并不准确。

因为，上证指数的涨幅可能并不能很好的反应整体市场的情况；此外，从过去10年的维度来看，我们可以发现：行业不同，年化回报的差异很大。

本周开始，厂长就准备和小伙伴们一起聊聊各个行业的投资逻辑。如果大家喜欢这个系列文章，欢迎评论区告诉厂长，后续持续更新。

为什么有些行业一直涨；有些行业一直跌；而有些行业涨涨跌跌…这些行业及行业主题类基金，背后的投资逻辑到底是什么？

01 从十年维度来看，行业分化很大

回溯了过去十年，2012年5月和2022年5月，市场有相似的地方，都处于熊市低潮阶段。

那么，从2012年的熊市，到今年的熊市，市场上各个行业的涨跌幅是怎样的呢？

以申万一级行业指数为例，可以发现，不同行业涨跌幅分化还是很明显的，近10年，涨幅超过100%的有食品饮料、社会服务、家用电器、电子、电力设备、医药生物、计算机、美容护理、基础化工、农林牧渔等10个行业，而回报为负的也有煤炭、纺织服饰、商贸零售这3个行业。（数据来源：ifind，2022/05/18）

收益最高的食品饮料板块近10年涨幅达到了271.97%，而收益最低的商贸零售板块，近10年涨幅为-23.12%。收益高的行业与收益低的行业相比，差别近300%！（数据来源：ifind，2022/05/18）

02 近十年，有哪些行业涨势不错？

同样都在A股上市，那么为什么有些行业差别这么大。

我们可以选取上涨的行业和下跌的行业，来看看这些行业到底有哪些差别。

这些行业中，涨幅超过100%的行业，分别为食品饮料、社会服务、家用电器、电子、电力设备、医药生物、计算机、美容护理、基础化工、农林牧渔。（数据来源：ifind，2022/05/18）

可以发现，涨幅居前的行业，大多集中在TOC（面向消费者）的消费：食品饮料、社会服务、家用电器、美容护理；科技：电子、电力设备、计算机；医药：医药生物这三个领域。（数据来源：ifind，2022/05/18）

而跌幅居前的三个行业，分别为煤炭、纺织服饰、商贸零售，多为TOB（面向企业）的周期行业，或者竞争逐渐恶化的行业。

华西证券曾经对行业涨跌做过分析，认为长期来看，成长性和估值是影响行业涨跌的重要因素，成长性比估值更重要。

从这个角度来讲，面向普通消费者的消费、科技、医药，会随时间的发展，逐渐形成护城河，且在消费端有提价权，是成长性非常好的行业。

不仅是国内如此，在美国也有同样的现象：美国消费品指数、美国科技股指数、美国医药股指数，从2020年至今，也是大幅跑赢纳斯达克指数。

03 这些长期涨势不错的行业，当前估值性价比如何？

那么这些近十年涨势较好的行业，哪些当前具有较高的性价比呢？

厂长按涨幅来排，同时看了一下这些行业当前的市盈率百分位：

可以发现，大多数行业都处在50%的市盈率百分位以下，证明现在整体市场估值都不高。其中，电子、医药生物这两个行业，当前市盈率百分位几乎处于近十年市盈率最低的时候，具有较高的性价比。

今天的#厂长聊行业 的行业速览，我们就聊到这里了。后期厂长会和大家针对具体消费、科技、医药大框架下的成长行业来分析逻辑，欢迎大家关注~

END

01 最低认购门槛仅1元，第三批同业存单基金定档下周一首发

5月18日，也就是获批之后的第二个工作日，第三批6只同业存单基金基金集体披露招募说明书及发售公告，发行时间正式敲定。

从发售日期安排上看，多家基金公司均火速推进发行工作，中欧、广发、博时、银华、国泰等5只同业存单基金首发日期均定在下周一(5月23日)。（来源：中国基金报，2022/05/18）

近一周大家最关注TOP5：

风险提示

基金有风险，投资需谨慎。以上内容仅供参考，不预示未来表现，也不作为任何投资建议。其中的观点和预测仅代表当时观点，今后可能发生改变。未经同意请勿引用或转载。

中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不完全等同于客户投资该组合策略的账户实际收益，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

基金有风险，投资需谨慎。中欧电子信息沪港深A、富国中证军工指数【股票型基金】，预期收益和风险水平高于【混合型基金/债券型基金/货币市场基金】。中欧明睿新常态A、中欧成长优选混合E为【混合型基金】，预期收益和风险水平高于【债券型基金/货币市场基金】，低于【股票型基金】。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。