$高测股份(SH688556)$＞驱动因素：光伏用金刚线基材为碳钢，随着金刚线变

$高测股份(SH688556)$  ＞驱动因素：光伏用金刚线基材为碳钢，随着金刚线变细，碳钢在强度和耐高温方面存在劣势，钨基金刚线的主要优势是更细，在切割硅料时损耗较少，节约的硅料价值或大幅高于钨丝本身的价值。目前需求尚未爆发，主要原因是钨丝产能受限，严重供不应求。＞钨丝：目前市场主流价格是400-500万/亿米，毛利率达到40-50%，净利率25-30%。中钨高新：月产能1亿米，年底扩产到100亿米，对应收入大概4-5亿，净利1-1.2亿，40倍估值，带来40-50亿的市值增量，弹性较大。厦门钨业：Q1钨丝产量13亿米，年底扩产到200亿米，明年600亿米。年底对应收入8-10亿，净利2-2.4亿，40倍估值，带来80-100亿的市值增量，弹性较大。东尼电子：钨丝自主研发，有望细至0.03mm，成本低，已送样至下游客户验证。钨丝生产厂房预计于5月底建成，主要生产设备预计于6月上旬到位，12月能做到15亿米每月。＞金刚线：细线化和硅片薄片化带来用量大幅增加。美畅股份：目前母线自供率30%，自供可降本15%；扩产速度大幅领先同业，技改后将降本1元/公里；绑定隆基等硅片龙头，客户黏性和集中度高。预计今年利润13亿，给予35倍PE，目标价113.75元（东吴电新）。＞切片：细线化必然带来切片出片率提升，剩余片增加直接增厚代工利润。宇晶股份：目前市场上唯一使用35um钨丝线稳定量产210硅片的设备商，细线化工艺带来更低损耗。设备还具有高产能、高良率的优势，在210产品上市场公认宇晶的产品切的最好。高测股份：22Q1代工量超1GW，2季度有望大幅提升。22年是N型技术大年，大片/薄片/半片技术将是N型电池的标配。高测半片薄片能力第一，具备全套解决方案，将是N型薄片趋势下最受益标的。