【申万菱信付娟】聊聊不同基金经理风格适合的市场

我的风格属于行业相对比较集中，并且相对比较多的切换，不会聚焦于某一个赛道。我们这类可能比较适合于结构性的牛市，在适合自己的市场里面就会表现得较好，在不适合自己的市场里面可能会比行业分散+多切换的风格表现得差一些。

基金经理的行业配置模式可以体现出他们对风险与回报的权衡，我眼中的基金经理分为以下4类：

（1）行业分散+少切换：对风险控制、回撤要求高，相比行业更注重选股：

（2）行业分散+多切换：对风险控制要求高，会在不同的时间段筛选行业，进行轮动配置

（3）行业集中+多切换：对风险有容忍度，注重收益弹性，根据市场大幅度进行行业轮动配置：

（4）行业集中+少切换：对风险有较高容忍度，注重收益弹性，长期配置在少数行业。

在结构性牛市、震荡市的市场环境当中，第2类行业分散+多切换的基金经理表现可能会相对占优，而我则属于第3类：行业相对比较集中，并且相对比较多的切换，不会聚焦于某一个赛道。我们这类可能也比较适合于结构性的牛市，在适合自己的市场里面就会表现得较好，在不适合自己的市场里面可能会比第2类表现得差一些。

凭借着对中观行业的敏锐嗅觉，我在过去十年捕捉了一些良好的机会：2010-2012年投资受益于移动互联网红利的智能手机产业链；2013-2015年将硬件投资切换至软件投资；2016-2018年在PPP较高价位时撤离、率先配置白酒、减少市场第二轮下跌带来的影响；2019年至今则回归成长个股。

2022年的市场将更加复杂，更偏博弈，我将持续继续关注科技和能源赛道，并对分行业进行更为深入和前瞻的下沉研究，还是那句话，机会并不匮乏，遇到对的环境或能更好发光发热。

基金有风险，投资需谨慎。上述内容不作为任何投资建议，不代表对未来市场表现和相关板块基金产品未来投资收益的保证，不代表本公司对基金业绩的任何承诺或预测。观点仅代表当时看法，今后可能发生改变。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的过往业绩及其评级并不预示本基金的未来业绩表现。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。