收益率背后的小秘密

一、切忌小瞧下跌带来的伤害

我们先看一个更简单的例子，如果你买入一只股票，它先涨停再跌停，你最终的总收益是多少呢？很多人的直觉都是不亏不赚，实际并不是，我们来计算一下：

情况1、假设你一开始的总资产是10万元，涨停后变为10*1.1=11万元，跌停后变为11*0.9=9.9万元。实际上是亏损了0.1万元。

情况2、再进一步考虑一下，如果你的资产经历3个涨停、3个跌停，最终是什么结果呢？如下所示，其实就是上面的“情况1”重复了三次，你约等于亏损了0.3万元。

10*1.1*1.1*1.1*0.9*0.9*0.9=10*(1.1*0.9)^3=9.7

所以我们可以发现一个规律：下跌带来的伤害要大于同比例上涨带来的收益。下跌某个比例（比如5%），后续想要恢复到原先的资产总额，需要上涨更高的比例（5.26%）。具体的下跌带来的损失需要后续上涨多少，我们给出了具体的测算数据如下。

可以看到下跌5%的时候上涨5.26%即可，比例几乎没有差距；下跌10%的时候就需要上涨11.11%了，差了1.11%；随着下跌幅度的扩大，上涨需要的幅度在加速扩大，下跌50%的时候，上涨就需要100%的幅度了，差距足足有50%！

二、警惕收益率计算的陷阱

回到我们开始的案例中，可以看到表格中提到了“4年平均”，但其给出的收益率数值却与我们的实际投资结果大相径庭，这是为何呢？其实，这是运用算术平均进行计算时产生的误导：

我们通常所说的平均数，都是指算术均值，也就是将4年的收益率相加再除以4，就会得到25%的平均收益率。但由于我们的收益是在逐年累积的，累积应该用乘法而不是加法，所以我们应该使用几何平均。用乘法计算则是第一年收益200%，乘以第二年的50%，结果得到1，也就是不赚不赔，与我们的实际投资情况相符。

所以在查看年化收益率时，一定要关注是否整个计算的周期至少大于3年，否则很有可能又是一次“营销陷阱”。

三、稳健收益的长期威力

在我们开篇的案例中，如果每年维持10%的收益率，那么4年后我们可以获得约4万的总收益。那如果我们一直保持10%的收益率并继续持有该产品5年、10年甚至20年、30年，那么我们的最终收益会变成多少呢？

举个例子，我们现在继续维持10%的收益，那么10年后我们的总收益将变为26万左右，继续持有10年将增长为67万，若我们一直持有30年，我们的投资收益将变为174万，约为初始投资的17倍。

所以同样的收益率，坚持的时间越久，资产增长的也就越快。

这么看上去原理似乎很简单，但实际上能够实现这一目标的人却极少。如果我们的回报率达到20%，坚持投资50年，那么你的投资收益规模将扩大约9万倍，然而根据可查证的资料，我们只知道一个人做到这一点，就是著名的股神巴菲特。据报道，巴菲特今年的净资产一度达到1113亿美元，但巴菲特11岁便开始进行投资，在他50岁之后才开始真正爆发，收获了他90%以上的资产。

大多数人只记得巴菲特的资产，却忘记了他所付出的时间。正如巴菲特本人常说的：“绝大多数人，都不能忍受慢慢变富。”在现实投资中，大多数人只想着赚快钱，甚至指望靠投资实现一夜暴富，所以许多人在投资中总是会将格局放在短期，一些短期的波动加之市场投资情绪的影响，便会让他们没办法坚持长期投资而是在短期进行频繁交易。在了解到稳健收益的长期威力后，希望大家能在长期赛道中去寻找机会，慢慢找寻投资机会，做出正确的投资决定，然后等待时间带给你的回馈。

四、结语

在投资中，投资收益率是非常重要的基础概念，如果我们没有正确理解投资收益率，就无法得到真实的投资收益，从而在投资中出现各种错误。最后总结：

（1）不要小瞧下跌带来的伤害，1%的下跌需要超过1%的上涨才能恢复。

（2）考察多年的历史投资回报，一定要计算其几何均值，观察年化收益。

（3）投资是一项长期事业，长期稳健的收益是投资的关键。

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本文摘自：灵犀课堂——收益率里隐藏的“秘密”