代瑞亮：最稀缺的信心，来自哪里？

大家好，我是华夏产业升级基金经理代瑞亮。

最近北京疫情持续管控，没有办法出差去上市公司调研，就每天听路演、开电话会，反倒比之前还忙。但还是想抽出时间和各位投资者再聊聊军工。

很多人说我是“军工第一多头”，一个是因为华夏产业升级本来是一只可投资全市场的基金，但我全部投在了军工板块；二是因为我把自己的钱都放在了这只基金里，用实际行动表明我对军工行业的信心。

大家都说在当前这个震荡市场中，信心是最稀缺的。我的信心来自于哪里呢？

首先是行业比较。军工核心资产是未来中国工业门类中的第一资产，因为没有它的强大，其他任何行业创造的财富都将是一场泡影。作为国家的“疫苗”，每一个中国人生命、财富，国家领土领海领空的安全都深深依赖于它的强大，它是未来国家长周期应对凛冬已至的国际复杂环境的必选消费，也是中国资本市场未来能够长期价值投资的保护伞，而这个产业自身目前也是最好的价值投资领域之一。十四五甚至更长的时间，军工行业都处在能力建设周期，需求不是问题，供应能力是主要的问题，放眼五年，没有几个行业的供需格局比它更确定。产业经济规律告诉我，随着规模化、均衡化生产的到来，叠加其中专业分工的更加清晰，核心企业从战略价值进一步向战略与商业价值双重凸显将随着时间愈发清晰，这也是我重仓军工最核心的逻辑。

其次是价值判断。投资军工不仅仅是投资情怀，更不仅仅是投资事件驱动，现在的军工和过去的军工相比，已经完全变成了一个很有价值的产业投资机会。过去的军工投资，是基于核心军工集团资产证券化率提升带来的“摸彩票”行情，摸中彩票短期会提供非常大的收益机会，这也是为什么在本不应该投资的研发时期军工资产却一直被很多投资者关注的原因。而现在的军工产业已经进入到了核心装备批量采购周期，产业组织形态和商业模式都有了全新的变化升级，我们要有更多的耐心去了解产业链发生了什么，哪些是产业链中真正占据主导地位的企业，未来产业的发展趋势和盈利刻画到底会是什么样子。随着之前的几波调整，当前时点，军工可能已经进入了性价比凸显的区间，希望大家可以把握军工领域的投资机会。

最后，也衷心感谢那些信任我、理解我的投资者，让我们用时间来见证这一产业历程。也提醒大家工作、投资之余，不要忘记做好个人健康管理，我这个月已经坚持跑步超过100公里了。对于不太爱运动的朋友，也推荐一本我最近在看的书，钱穆先生写的《中国历代政治得失》，大家不要被名字吓到，不是那种难啃的大部头，钱穆先生高屋建瓴地总括了中国历史与政治的精要大义，又点明了近现代国人对传统文化和精神的种种误解。我们做投资要了解市场，也同样要了解历史和人性，看到生活的浩瀚。