LPR调整情况:五年期以上LPR下调15BP，一年期未变。本月五年期以上LPR下调了15BP至4.45%，下调后首套房按揭利率全国下限调整为4.25%
一、对宏观的影响。在当前环境下，稳住地产对经济是至关重要的问题。房地产投资完成额占GDP总量的13.5%，再考虑到房地产对服务业、后周期消费相关的衍生带动，占比超过20%。按照历史规律，如果后续观察到销售数据在年中前后企稳，叠加供给侧纾困政策，房地产投资增速也有望在今年下半年企稳，这对稳增长、宽信用持续和市场信心重建都是有效支持。
二、对地产行业的影响，由于5月15日央行银保监会已经通知下调了首套房贷款利率下限至LPR减20bp，此前规定为首套房贷款利率不低于LPR，叠加5月20日5年期LPR下调15bp，首套房贷款利率最多下降了35bp，推动刚需和部分放松限贷地区的改善型需求释放。5月1-16日30城成交同比-51%，4月下旬以来似有企稳迹象；4月底政治局会议之后，需求刺激的政策力度和城市能级进一步加强，高能级城市（22城）中已经有重庆、苏州、南京等城市出台宽松政策，后续需要观察一线和新一线城市政策出台情况，由于其作为刚需最强劲的代表，如果宽松政策落地，局部市场或将率先回暖，以点代面发挥引领作用。
三、对银行业的影响。当前政策宽松对银行存量按揭收益率影响明显，叠加1月份下调5BP，年初以来五年期LPR已经下降20BP，2预计对按揭贷款占比高的银行影响较大，如四大行按揭贷款占比30%左右，在MLF.利率未动而五年期LPR下调的背景下，2023年初将面临较大的息差压力。
四、对市场的影响，我们认为本次5年期LPR下调进一步确认了稳增长政策加码，我们维持此前对于3000点附近是市场底部区间的判断：国内方面，随着全国疫情见顶，复工复产开展，稳增长政策加码并逐步见效，投资者对国内经济基本面悲观预期将逐步修复，我们认为二季度是年度经济和盈利的底部，此后将环比改善；海外方面，市场交易逻辑从“通胀”转向“衰退”，美债和美元见顶，人民币汇率波动和美联储加息对A股的影响也明显衰减，我们预计市场将进入中期温和修复行情。
五、对板块的影响：第一，对地产板块来说，我们认为5年期LPR利率下调标志着政策催化的行情进入兑现阶段，后续需要观察基本面实际改善情况；第二，稳增长方向，建议关注基建和消费刺激利好的相关板块；第三，建议关注市场情绪修复，海外美债回落估值压制减弱催化下，部分高景气成长的超跌反弹配置机会。
风险提示：部分个股讯息仅供参考，不作为任何投资建议或收益暗示。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎
本文作者可以追加内容哦 !
