煤炭股领涨，发改委明确如何界定动力煤

今天（5月20日）沪指收报3146.57点，涨1.60%，成交额4153亿元。深成指收报11454.53点，涨1.82%，成交额4991亿元。创业板指收报2417.35点，涨1.69%，成交额1563亿元。北向资金全天大幅净买入142.36亿元，单日净买入额创半年新高，本周累计净买入逾150亿元。其中申万一级行业煤炭（801950.SI）大涨4.51%。

据国家发展改革委5月20日消息，国家和地方有关文件明确了煤炭（国产动力煤，下同）销售价格的合理区间。为抓好政策落地实施，近日，国家发展改革委价格司组织重点煤炭和电力企业、相关行业协会、市场资讯机构召开专题会议，就如何界定动力煤等重点问题进行交流研讨。

会议认为，凡以发电、机车推进、锅炉燃烧等为目的，产生动力而使用的煤炭属于动力煤。按照科学合理、简便可行、符合行业实际的原则，可以从流向和热值两个角度对动力煤进行界定。

从流向角度看，煤炭生产经营企业直接或间接销售给发电供热企业用作燃料的煤炭，不论煤种和热值，均应视为动力煤。

从热值角度看，根据多年情况，热值低于6000千卡的煤炭，主要用于发电供热，是必须稳住的煤炭基本盘，一般可视为动力煤。煤炭生产经营企业销售的热值低于6000千卡煤炭，如无明确合同、发票等证据证明其最终用于炼焦、化工等非动力用途，一般可视为动力煤。

在供给不足、需求回升之下，叠加地缘冲突事件带来的供需重构，煤市将如何演绎？

对此，中金公司分析认为，短期来看，煤价或受三因素推动：1.夏季用煤高峰期来临，需求或将走强；2.疫情地区逐步解封和稳增长逐渐发力，需求有望复苏；3.上游原料出口有望提振，对需求形成支撑。中长期来看，我们认为地缘冲突事件引发的全球能源供需格局重构，不仅导致短期内煤价高位运行，还可能抬升全球中长期煤炭使用成本，造成中长期煤价中枢上移。

综上所述，伴随“稳增长”政策的持续推进、用电高峰的到来以及上海疫情转好，整体经济有望进入复苏区间，带动煤炭需求继续上涨。希望把握煤炭板块机会的投资者，或可持续关注国泰中证煤炭ETF联接（A类008279、C类008280）。

国泰中证煤炭ETF联接基金成立于2020年1月16日，自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：27.05/8.57，47.11/40.90。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，因此本基金属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

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