【板块泰度】欧洲可能给国内光伏行业加鸡腿2022.5.20

摘 要：

1、隔夜美股大跌，不过A股经受住了考验，三大指数早盘大幅低开之后，止跌回升，午后拉升翻红。上证综指再度逼近3100整数关口。

2、以光伏为代表的新能源板块昨日表现强势，这得益于欧盟前日正式公布的《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动方案》。欧委会将欧盟2030年可再生能源在总能源供应中的占比目标，从原来的40%提高到45%。为了实现目标，欧委会提出欧洲光伏屋顶计划，还提出要求缩短相关项目审批时间，例如屋顶光伏安装审批时间需缩短至三个月内。

目前看欧洲地区光伏制造业产能布局较少，绝大部门产品都将来自中国企业的供应，这对国内产品需求将有进一步拉动。叠加国内同样旺盛的需求，光伏板块基本面高景气，目前板块34.2倍PE估值，短期美联储加息背景下行情或仍有波动，但中长期来看，板块成长确定性较高，性价比凸显。

3、昨日以基建、建材为代表的稳增长板块也表现不俗。政策面，国家在地产、基建领域不断加码，多城发布创新型楼市政策，在房住不炒的基调下，对限购政策优化，同时为多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度提供新方向。再加上随着国内疫情进一步好转，上海逐步进入复工复产周期，之前堆积的项目将逐步开工释放。

正 文：

一、大盘走势

隔夜美股大跌，道指下跌3.57%，创20年6月以来的最大单日跌幅，纳斯达克100指数也大幅下挫5.06%。美股市场动荡，仍与美联储加息预期密切相关。继美联储主席鲍威尔“放鹰”后，芝加哥联储主席埃文斯也支持鹰派行动，暗示至少在6月FOMC再加息50个基点，重申希望年底前接近中性利率。

不过，昨日A股经受住了考验，三大指数早盘大幅低开之后，止跌回升，午后拉升翻红。上证综指再度逼近3100整数关口，上涨0.36%，深证成指上涨0.37%，创业板指上涨0.5%。盘面上来看，以光伏为代表的新能源板块昨日表现强势，基建、建材为代表的稳增长板块也获得市场资金的青睐，银行、食品等板块则在昨日出现了调整。

量能方面，昨日两市合计成交金额为8067亿元，相较前日略有放量。北向资金方面，昨日合计净流入51.24亿元，其中沪股通流入27.39亿元，深股通流入23.85亿元。

近期北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

二、光伏板块

昨日光伏板块表现亮眼。除了光伏之外，新能源板块、碳中和板块、新材料板块昨日也大涨。新能源板块的亮眼表现得益于欧盟前日正式公布的《欧洲廉价、安全、可持续能源联合行动方案》。

最新公布的方案提到，在“Fit for 55”的框架下，欧委会将欧盟2030年可再生能源在总能源供应中的占比目标，从原来的40%提高到45%。具体到光伏方面，方案中提到，欧委会计划到2025年，将欧盟内的光伏装机容量提高至320GW，较2020年翻番。2030年的光伏装机容量将达到600GW，成为欧盟主要的电力来源，其中超过一半来自屋顶太阳能产能。

而为了实现这一目标，欧委会提出一项具有法律约束力的欧洲光伏屋顶计划，该计划要求各国政府大幅扩建屋顶光伏。而为了加快可再生能源建设，欧委会还提出了一项立法建议，要求缩短相关项目审批时间，例如屋顶光伏安装审批时间需缩短至三个月内。目前看欧洲地区光伏制造业产能布局较少，绝大部门产品都将来自中国企业的供应，对国内产品需求将有进一步拉动。

此外国内2022年光伏发展开局良好，1季度新增装机13.21GW，同比增长148%，其中分布式光伏8.87GW，占比超67%。后续逐步进入新一年项目建设旺季，需求环比加速值得期待，且2021年尚有部分项目要求430/630并网亦对需求强度有支撑。

政策端来看，国内“十四五”新增新能源装机总量将超过640GW，其中280GW为光伏装机，170GW为风电装机。此外，198GW新能源装机未进行明确区分，假定风光各占50%，统计的24省市“十四五”期间光伏总装机量已达379GW左右，风电总装机量已达270GW左右。

4月板块调整主要受大盘下跌影响，光伏行业4月整体排产基本持平，年报与一季报靴子落地，基本面高景气，节奏锚定硅料的逻辑并未发生变化且持续兑现。硅料产能逐步释放后，企业出货排产环比改善趋势明确。目前板块34.2倍PE估值，短期美联储加息背景下行情或仍有波动，但中长期来看，板块成长确定性较高，性价比凸显。后续或可继续关注光伏ETF联接C（013602）、环保产业ETF联接C（012504）、新材料ETF联接C（014909）等相关产品。

三、稳增长板块

昨日稳增长板块也表现不俗。政策面，国家在地产、基建领域不断加码，近日，央行、银保监会发文调整差别化住房信贷政策，对于贷款购买普通自住房的居民家庭，首套住房商业性个人住房贷款利率下限调整为不低于相应期限贷款市场报价利率减20个基点，平安证券点评指出按揭利率下行空间进一步打开。

再加上多城发布创新型楼市政策，松绑力度进一步加大。长沙、东莞等地创新性松绑楼市，涉及“多孩可多房”、存量房屋盘活供作租赁住房后不纳入家庭住房套数计算等，在房住不炒的基调下，对限购政策优化，同时为多主体供给、多渠道保障、租购并举的住房制度提供新方向。

随着国内疫情进一步好转，上海逐步进入复工复产周期，之前堆积的项目将逐步开工释放。后续或可以继续关注基建地产板块，建材ETF联接C（013020）值得关注。

备注：国泰中证光伏产业ETF发起联接C基金成立于2021.10.20。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-4.77/-3.62。业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证光伏产业指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。

国泰中证环保产业50ETF联接C基金成立于2021.6.8。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）:19.36/35.67。业绩比较基准：中证环保产业50指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证新材料主题ETF发起联接C基金成立于2022.2.16。业绩比较基准：中证新材料主题指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证全指建筑材料ETF发起联接C基金成立于2021.8.3。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-2.54 /3.61。业绩比较基准：中证全指建筑材料指数收益率*95%+银行活期存款利率（税后）*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。