【长城雷俊】俄乌冲突爆发，全球能源市场发生巨变，看好光伏板块后市

对于近期光伏板块的火热表现，长城基金总经理助理、量化与指数投资部总经理雷俊表示，俄乌冲突爆发以来，全球能源市场尤其是欧洲市场发生了巨大变化，过去的能源供给不平衡问题已经上升为国家层面的能源安全问题。在此背景下，欧洲对于新能源安全的需求越来越强烈。

“光伏作为典型的可再生能源，是欧盟解决能源问题的重点发展方向。去年欧洲电价已经翻倍，这给我国光伏出口带来了非常大的价格上行容忍度。从供给上看，去年光伏上游硅料环节的产能扩张迅猛，待中下游产能释放出来后，整个板块会呈现价量齐升的状态。”雷俊分析。

事实上，雷俊对光伏板块的看好早在今年一季度就有所体现。在长城中国智造（001880）2022年一季报中，雷俊指出，受地缘博弈和局部战争影响，大宗商品油气等价格持续处于高位，全球新能源需求的确定性未来会更高。其中，一季度组件出口数据良好的光伏板块，成长确定性较强。该基金一季报显示，在其前十大重仓股名单中，多只光伏龙头个股位列其中（注：基金过往业绩并不预示其未来业绩表现，过往持仓也不代表未来持仓，投资需谨慎）。

对于雷俊的观点，近日亦有不少券商在研报中予以佐证。中信证券认为，欧洲新增光伏在未来10年将保持持续较快的增长，目前看欧洲地区光伏制造业产能布局较少，绝大部门产品都将来自中国企业的供应，对国内产品需求将有进一步拉动。

谈及疫情及地区冲突对光伏出口的负面影响，雷俊认为可从三个角度加以分析：

首先是制造端方面，从2020年初新冠疫情爆发后复工复产的进度看，此轮国内疫情对制造端带来的影响基本是短期脉冲式的影响。

二是对于需要进口的原辅材料，地区冲突会给进口带来一些轻微影响，但从整个光伏产业的上、中、下游来看，中国处在绝对领导地位，基本都能通过内部措施解决，影响不会太大。

三是关税扰动方面，光伏产业在经历了多年的考验后，很多企业通过或本地化，或产能向东南亚转移的方式，已经有了比较好的布局应对。当前行业还处在高景气周期中，对出口的影响相对不大。

此外，近期人民币贬值明显，汇率对出口有利，尤其是对出口占比较大的光伏产业更是如此。

“基于以上几点，我们认为，对光伏板块可以更乐观一些。”雷俊表示。

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长城“好基汇”