今年以来,受国内外因素的共同侵扰,资本市场着实有点不平静,但在反复的磨底中,市场也悄悄地发生了一些新变化。

就宏观层面来看,4月份疫情对经济运行造成较大冲击。数据显示,4 月我国工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资金额和出口的绝对水平均显著下滑。

但就目前来看,上海疫情继续缓解,与此同时,上海正逐步推进复商复市,这意味疫情放开开始向常态化防控过渡,复工复产启动,预计经济活动随着疫情管控措施的松动会逐步修复。

因此,尽管散发的疫情短期会对市场有所扰动。但我们更倾向于认为这种影响是短期的、外在的,我国经济稳中向好、长期向好的基本面没有改变,转型升级、高质量发展的大势没有改变,稳定宏观经济大盘、实现发展预期目标有利条件较多。

此外,房地产作为当前我国经济的一个关键,近期也在悄悄发生一些变化。


据中国人民银行微信公众号消息,中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布,2022年5月20日贷款市场报价利率(LPR)为:1年期LPR为3.7%,与上月持平;5年期以上LPR为4.45%,较上月的4.6%大幅下调15个基点!

此次降息,在一定程度上降低居民购房负债的利息负担,从而缓解疫情对居民部门的冲击;不仅如此,5年LPR的大幅下调,叠加此前央行降房贷利率下限下调20bp,这意味着房贷利率最大下调40bp,幅度较大,也意味着地产政策的进一步系统性松动,有利于拉动未来地产需求。


事实上,从今年4月以来,各地的地方政府已纷纷开始放松地产政策,通过降低首付比例、提供购房补贴、取消限售等政策来提振地产销售。2022年5月15日,人民银行和银保监会还联合发通知下调房贷利率。

不过,由于疫情和经济增长放缓等原因,房地产相关政策效果尚未充分显现,后续预计还会持续推出进一步的刺激政策,来逐步推动房地产企稳。

对于投资者来说,值得关注的是,在一系列扰动因素(比如疫情、俄乌冲突、美联储加息等)之下,前期的市场经历了大幅的回调,风险也得到了大幅释放,当前来看,沪深300、中证500等主流指数大多均处在历史底部区间,不少兼具景气度和性价比的板块更具配置价值。

关于后市布局,我们认为坚持经济的高质量发展,碳中和依然是党中央中长期的重大战略决策,新能源相关标的调整幅度已经较为充分,在近来的市场回暖中,也出现了较为明显的反弹,后续我们依然会配置相对较高比例的新能源仓位,结构上相对更看好光伏和海风。

总之,尽管市场短期仍有一定不确定性,但中长期配置价值已逐渐显现。就像橡树资本联合创始人霍华德马克斯曾在《识别投资机会的随想》中说过的那样:“最安全、获利潜力最大的投资,是在没人喜欢的时候买进”。

相关证券:
  • 万家新机遇龙头企业混合A(005821)
  • 万家新机遇龙头企业混合C(014260)
  • 万家新机遇成长一年持有期混合发(013961)
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