来源：招股书
来源 | 活报告数据支持 |
摘要：力盟科技于2022年5月20日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，公司是跨境数字营销服务提供商。2021年收入为1434.6万美元（年复合增长率为22.69%），净利润577.5万美元，毛利率84.83%。
S&TLiveReport获悉，成立源于2013年力盟科技集团有限公司Powerwin Tech Group Limited（以下简称“力盟科技”）于2022年5月20日在港交所递交上市申请，拟香港主板上市。这是该公司第1次递交上市申请，独家保荐人为广发融资。
公司是中国著名的跨境数字营销服务提供商，在服务跨境电子商务行业方面处于领先地位。根据弗若斯特沙利文的资料，以2020年的总账单金额计，公司就跨境电子商务在中国数字营销服务提供商中排名第三，公司亦是中国第五大跨境数字营销服务提供商。截至2021年12月31日，公司已为约1,600家营销主提供服务。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国众多知名营销主的数字营销服务提供商，其中包括最大的跨境电子商务市场及最大的女装独立线上购物平台(均以2021年收入计)、最大的跨境社交网络平台运营商(以2021年每月活跃用户计)以及中国其中一家领先的线上游戏公司。
截至2021年12月31日，公司与19家全球顶级媒体发布商进行策划及合作，当中包括媒体发布商A、谷歌、推特、TikTok、LinkedIn、YouTube及Snapchat等主要媒体平台，涵盖社交网络、搜寻引擎及短视频媒体平台，以及超过50个行业特定媒体发布商。全球240多个国家和地区，于往绩记录期间合共分别达到约4,400亿次曝光次数及110亿次点击次数。于2017年，公司成为媒体发布商A的经销商，并为其在中国的一级数字营销经销商。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国少数具有能力为行业营销主提供服务的媒体发布商A的经销商之一。
于往绩记录期间，公司的绝大部分收入均来自跨境数字营销服务，公司以此为中国的营销主提供标准化、定制化或基于SaaS的解决方案或该等解决方案组合，以满足他们的跨境营销需求。根据弗若斯特沙利文的资料，公司是中国数家转型为“数字营销+网店SaaS”双业务模式的数字营销服务提供商之一，为中国整条行业价值链的电商商户提供服务。
下图阐述公司的两条业务线如何相互作用，将公司行业价值链上的不同参与者连接起来，并为公司的未来发展创造自我强化的飞轮效应:
来源：招股书
公司的跨境数字营销服务可分为三个服务类型，即:
标准化数字营销服务，主要包括基础服务，如采购媒体资源(即媒体发布商平台的广告库存)、开设媒体账户、充值及管理在媒体发布商的平台进行营销活动的执行情况;
定制化数字营销服务，主要包括定向营销策略及计划、定制化营销活动优化以及整体用户获取执行;及
基于SaaS的数字营销服务，主要包括通过公司的Adorado SaaS平台以更智能化及自动化的方式优化及进行营销活动，包括基本版(主要就SMB营销主而言)及高级版(主要就大型营销主而言)。
投资亮点
公司是中国著名的跨境数字营销服务提供商，在跨境电商行业拥有领先地位，可在数字营销价值链提供基于SaaS的解决方案;
以客户需求为导向的多元解决方案，使公司建立及培养优质、高粘性的营销主网络并形成正向循环的雪球效应;
基于SaaS的Adorado平台和Powershopy平台，为客户提供一站式智能跨境解决方案，并为未来业务创造自我强化的飞轮效应;
广泛且优质的全球媒体网络及双赢的合作模式赋能;具备前瞻视野及丰富行业经验的管理团队。
财务分析
截至2021年12月31日止3个年度：
收入分别约为美元953.1万元、1168.6万元、1434.6万元，年复合增长率为22.69%；
毛利分别约为美元855.4万元、1022.5万元、1216.9万元，年复合增长率为19.27%；
净利润分别约为美元520.4万元、589.1万元、577.5万元，年复合增长率为5.34%；
毛利率分别约为89.75%、87.50%、84.83%，年复合增长率为-2.78%；
净利率分别约为54.60%、50.41%、40.26%，年复合增长率为-14.14%。
公司的收入、毛利、和净利润都处于增长态势，其中收入的增长最为迅速，年复合增长率达到22.69%；
毛利率和净利率处于基本稳定并略有下跌的状态；
贸易应收1.32亿、账上现金0.15亿、流动负债1.4亿、经营活动现金流为负0.28亿。
行业前景
跨境数字营销服务行业市场规模
中国跨境数字营销服务行业于过去数年急速增长。跨境数字营销服务行业由2016年的48亿美元增加至2021年的223亿美元，复合年增长率为36.0%。预期中国的跨境数字营销服务行业与技术创新及中国公司需求增长的增长一致。估计市场规模于2025年达511亿美元，2021年至2025年复合年增长率为23.0%。
来源：招股书
按行业划分，整个跨境数字营销行业可按电子商务、应用程序、游戏及其他领域划分。电子商务、游戏及应用程序为中国跨境数字营销服务的主要行业，于2021年分别占跨境数字。
营销服务行业市场规模约30.9%、29.1%及27.4%。估计电子商务行业跨境数字营销服务
跨境网店SaaS解决方案提供商为跨境电子商务业务的独立网店提供网店建立工具及服务。中国跨境网店SaaS解决方案行业由2016年的1.0亿美元增加至2020年的4.4亿美元，复合年增长率为44.8%。于2020年，中国有约100家跨境网店SaaS解决方案提供商。预期跨境网店SaaS解决方案行业日后将随着技术进步、社交媒体盛行及政府政策支持而增长。估计中国跨境网店SaaS解决方案行业于2025年达20.6亿美元，2020年至2025年复合年增长率约为36.2%。同时，于2020年，中国跨境独立网店渗透率按GMV计约为7.2%，预期于2025年增长至9.3%。
行业地位
中国跨境数字营销服务行业于2020年相对集中。于2020年，中国有约1,000家跨境数字营销服务提供商。于2020年，中国五大跨境数字营销服务提供商占市场规模约58.0%。于2020年，公司的跨境数字营销服务总账单为5亿美元，名列第五及占中国跨境数字营销服务行业市场份额约2.7%。
来源：招股书
于2020年，中国电子商务行业的跨境数字营销服务相对集中，五大参与者的市场份额约占61.9%。于2020年，公司的总账单约3.4亿美元，名列第三，占中国电子商务行业跨境数字营销服务市场份额约6.0%。
同行业公司IPO对比
本次选取的同行业对比公司为：超凡网络(HK:08121)和乐享集团(HK:06988)超凡网络为综合数字销服务供应商,据Ipsos报告显示,截至二零一四年三月三十一日止年度,以收入计,公司位列香所有数字销服务供应商第二位。公司主要利用网站、应用程式、移动网站及社交媒体平台等数字媒体规划及执行销策略以及为广告客户组织销活动。业务包括提供综合数字营销服务,涵盖(i)数字广告投放服务;(ii)社交媒体管理服务;及(iii)创意及科技服务。
乐享集团有限公司是一家主要从事移动新媒体效果营销与营销软件即服务(SaaS)服务的营销科技公司。该公司将行业客户的产品分销或发行至移动新媒体内容,供内容的订阅者购买、下载、安装或充值付费,以帮助行业客户获得销售订单或产品推广。该公司还向移动新媒体内容发布者提供SaaS工具,并利用基于数据和算法的产品推荐技术,为移动新媒体发布者及其用户粉丝推荐合适产品。
主要股东
李翔先生，50岁，董事会主席、首席执行官、执行董事。主要负责公司的整体策略及方向规划、业务发展及管理。彼为公司提名委员会主席。李先生是公司的执行董事余女士的配偶。拥有逾24年企业管理及信息技术相关经验。在创立公司之前，曾任英特尔(中国)有限公司北京分公司的销售总监。曾任跨国科技公司微软(中国)有限公司的大中华区OEM总经理。获得中国沈阳工业大学计算机应用学士学位。获得中国中欧国际工商学院工商管理硕士学位。
余璐女士，42岁，执行董事兼副首席运营官、联席公司秘书之一。主要负责公司的内部管理。余女士是公司的执行董事李先生的配偶。逾13年的销售及策略规划经验。在创立公司之前，曾就职于英特尔(中国)有限公司渠道客户经理。获得中国石河子大学林业学士学位获得香港中文大学金融财务工商管理硕士学位。
赵焱女士，41岁，独立非执行董事主要负责监督董事会并向董事会提供独立意见。于法律及金融领域拥有逾14年经验。曾任金杜律师事务所北京总部的律师，曾任北京大成律师事务所的律师。曾任财通证券股份有限公司投资银行部的董事总经理。目前担任证信律师事务所的资深合伙人。获得中国燕山大学法学学士学位。获得中国政法大学诉讼法硕士学位。获得香港中文大学金融学工商管理硕士学位。获美国福坦莫大学加贝利商学院工商管理博士学位课程取录。
公佩钺先生，45岁，独立非执行董事。主要负责监督董事会并向董事会提供独立意见。于审计、业务谘询及资产管理方面拥有逾22年经验。曾任邦盟汇骏顾问(深圳)有限公司的高级顾问、项目经理及高级项目经理。曾任邦盟汇骏管理谘询(厦门)有限公司执行董事。曾任四川好彩头实业股份有限公司的副总裁。曾任慧富泰格(厦门)资产管理有限公司的法定代表及执行董事，负责该公司的整体管理。获得长安大学会计学士学位。
李国泰先生，53岁，独立非执行董事。主要负责监督董事会并向董事会提供独立意见。曾任安永会计师事务所审计部门的会计人员;任Arthur Andersen & Co.环球企业融资部的高级会计师;任星展亚洲融资有限公司的高级经理;任香港交易及结算所有限公司上市部经理;任法国巴黎银行资本(亚太)有限公司企业融资部高级经理;任J.P. Morgan Securities (Asia Pacific) Limited投资银行业务部副总裁;任新世界策略投资有限公司副总裁;任银河-联昌证券(香港)有限公司投资银行部董事;任富德国际控股有限公司董事总经理。任上古证券有限公司投资银行部董事总经理。任华盛国际控股有限公司独立非执行董事;以任建发物业管理集团有限公司独立非执行董事。获英国利物浦大学工程学士学位;获英国曼彻斯特维多利亚大学科学硕士学位;获英国伦敦大学法学学士学位。
管理层情况
李先生、余女士及彼等控制的实体(即福联、汇好、向财、Total Mice、Common Excellence、Honest Beauty及Into One)为控股股东。
招股前，公司将由(i)福联(由余女士全资拥有)拥有1%;(ii)汇好(由李先生全资拥有)拥有1%;(iii)向财(由李先生全资拥有)拥有15%;(iv) Common Excellence(由Tranquil Trust受托人透过其全资附属公司Total Mice间接持有)拥有59%;及(v) Into One(由Imperial Trust受托人透过其全资附属公司Honest Beauty间接持有)拥有24%。余女士为李先生的配偶。Tranquil Trust是余女士(作为委托人)设立的全权信托，其受益人包括李先生及余女士的家人。Imperial Trust是李先生(作为委托人)设立的全权信托，其受益人包括余女士及李先生的家人。
中介团队
据捷利交易宝数据统计，力盟科技中介团队共计9家，其中保荐人共计1家，近10家保荐项目数据表现较好；公司律师共计4家，综合项目数据一般。整体而言中介团队历史数据表现一般。
来源：
保荐人承销历史业绩
广发融资近期保荐的破发率为22.22%。
来源：
舆情分析
目前通过企查查网站无法查到力盟科技集团有限公司的任何负面消息（开曼成立），通过查询其运营主体公司北京赢力信息咨询有限公司，发现具有如下风险提示：
42个提示信息中，主要都是作为原告起诉他人，人员变更（法定达标人、实控人、最终受益人、股东、主要人员等）、对外投资变更等提示信息。
整体来看，一家2013年就开始经营的公司，法律诉讼方面属于比较正常的范围，网上并不存在大规模的负面舆情。
近期港股IPO市场情况
据捷利交易宝数据统计，近10家上市新股发行总市值均值为64.90亿，其中最大市值为瑞科生物-B，最小市值为东原仁知服务；发行PE均值为28.69倍，PE整体水平偏上；申购人数均值为5321人；超购倍数上，均值为3.85倍左右；基石占比上，目前基石比例均值维持在55.10%，整体来说，基石比例有增长趋势；暗盘及首日收益率上，今年1月以来好坏参半；2月份，新上市的汇通达表现尚可，清晰医疗则一般，乐普生物-B则微涨；3月份初金茂服务首日大跌28.75%，物管类公司依然不受市场看好；瑞尔集团上市首日表现略差，但在3月份即将结束之时，新上三家新股暗盘表现颇为亮眼，其中最大黑马为力高健康生活，紧随4月份知乎回归港，暗盘及首日表现极差，东原仁知作为一家小型物管，表现一般；五月份，首只上市的是云康集团，此公司较最后一轮融资估值，其折价36.01%发行，从侧面反应现下发行市场普遍降估值的趋势。
本文作者可以追加内容哦 !
