创金合信李游：稳增长政策下，后市机会看好哪些？

看好新能源板块中下游环节

新能源板块上游处于周期的高点，应相对谨慎；中游的电池、隔膜、结构件等竞争力好龙头公司能在全球有较好市占率，且有一定的提升空间；下游整车逻辑逐渐清晰，国内新势力竞争力强，未来空间大。我更看好中下游环节。

汽车智能化是未来的大方向，汽车电动化的下一阶段就是智能化，但目前仍在早期起步阶段，以主题投资为主，各家公司的竞争格局还不明朗。

重点研究光伏产业链龙头公司

从近两年的走势来看，涨价过程中市场表现不佳。去年多晶硅价格大幅上涨，带动下游组件涨价，引发市场担忧。光伏和煤电比的是成本，光伏的龙头公司有成本优势可以降成本，毛利率可以维持。因此我们重点研究竞争格局最好竞争力最强的龙头公司。

稳增长政策落地后，成长股或趋势企稳

美联储加息会限制稳增长政策的空间，对A股的影响多少值得商榷。目前国家提出了5.5%的GDP增速目标，国家有信心开启稳增长，那么成长股也会适应趋势企稳。在稳增长落地前，偏周期偏价值的板块会相对有利；待稳增长政策落地后，市场会关心经济结构转型和新兴产业方向，届时成长股或将迎来反转局面。

稳增长发力点首先可能体现在基建。专项债一季度大量发行，全年的发行量都集中在上半年，基建随着专项债落地，2-3季度会有效应显现。因此除了新能源板块，我还重点关注基建相关的工程机械、防水材料等。

碳中和与进口替代两大趋势未来还会持续一段时间，可以适当性配置稳增长板块。当前，新能源板块估值较去年高点已回落不少。从中长期维度来看，仍看好新能源板块中长期发展。