机构扎堆调研，算不算板块起飞的信号？

有媒体报道，今年以来，A股上市银行获机构调研总数达到1940家（次）。公募基金披露的一季报也显示，持仓银行股比例较年初提升1.1个百分点至4%。

调研多了就会调仓？调研频次数据能不能作为判断机构动向时更为高频的前瞻性指标？

若要回答这个问题，先要知道这个统计数据如何而来。

根据上交所、深交所关于上市公司信息披露原则中的规定，除上交所主板公司以外，上市公司在接受外界调研、投资者来电、媒体访问等与投资者关系管理的工作时，需按要求将活动时间、人员、事项等内容进行披露与公告，但披露的时效性有所区别，有的是2个交易日内公告，有的是每个月公告即可。上述统计就是根据投资者关系记录表中的数据整理而成。

上述披露原则告诉我们，两个交易日内完成披露已然是时效性最高的要求，但这样的披露时效仍不足以作为机构动向的前瞻性指标。

那么，能不能作为了解机构动向的同步指标呢？说实话，仍然较为困难，主要因为在可比指标的设计上会遇到困难。由于上交所主板并未强制要求披露投资者交流记录表，在利用调研频率数据做横向和纵向对比时，就要注意不同行业中上交所主板公司的占比以及同一行业中上交所公司数量的占比变化对于指标指向性的影响，同时由于样本中数据的披露时效并不一致，可能需要分类处理后才有意义。另外，机构之间性质差异巨大，管理规模差异巨大，如不分类，简单进行数量等权的处理，会进一步扭曲指标的指示意义。但若要调整为可用的指标，则工作量巨大，有这精力不如研究具体公司了。

不过，对于大家十分感兴趣的公司，投资者关系记录表还是有价值的，尤其对于无法亲自调研公司的投资者来说，可以了解一些针对性的信息，但大多数公司的投资者关系记录表质量不佳，能不能发现含金量高的信息，主要看运气。

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