本文作者：场内交易型产品论坛
券商板块近期表现一波三折，在4月26日当天下午开盘后，领头下跌，当天大盘失守2900点。券商板块为什么在本轮行情中遭遇下跌呢？小编认为主要是以下两个方面的原因。（数据来源：Wind,截至202.04.28）
一方面是源于部分券商一季报业绩纷纷“亮红灯”。
截至4月25日，已有部分传统券商披露了一季报数据，多家券商营业收入均出现负增长。一季度券商业绩承压主要是受到投资业务影响，投资业务是券商一大营收来源，市场涨跌将左右券商的业绩。2022年一季度，资本市场景气度下降，开年后赛道股被重锤，此后受美联储加息、国际局势、疫情等因素影响，各大指数一路下跌，券商自营业务成为最大拖累项。除投资业务受到影响以外，券商经纪业务在面临市场调整，基金新发规模下降，持续营销难度增大背景下，代销收入承压。
但是这几年券商行业正在逐步转向非方向性业务，包括融资融券业务、做市业务、衍生品业务等，有助于稳定券商业绩改变以往“看天吃饭”的特性。
另一方面也是小编认为的最大利空因素是国内疫情反复。
近期“新冠”疫情在上海、吉林两地集中爆发，并蔓延至全国多地，对疫区居民的生产生活造成了严重干扰，截至现在还没有实质性好转的表现。本轮疫情对经济影响较大，3月规模以上工业增加值同比增速较 1-2 月下降 2.5pct 至 5.0%，3月社消零售总额 3.4 万亿，同比下降 3.5%，较 1-2 月下降 10.2pct，出现 2020 年 8 月以来的首次负增长。（数据来源：招商银行研究院）本轮疫情爆发对市场情绪面也产生较大影响，对A股市场造成一定拖累。年初至今上证指数下跌-18.25%，深证成指下跌-28.46%，创业扳指下跌-32.96%。（数据来源：Wind,截至2022.04.28）
（数据来源：Wind,截至2022.04.28）
但是这些影响因素都是短期的、情绪面的，并未影响券商板块底层核心逻辑。从中长期的角度考虑，券商板块未来依旧具备较高配置价值。
一
2022年全面注册制落地
未来有望形成“航母级”证券公司
资本市场改革一直在持续推进，从2019年6月到2021年11月，科创板、创业板、北交所相继设立及改革，同时试点注册制。2021年3月，十四五规划纲要提出全面实施注册制，建立常态化退市机制，提高上市公司质量。2021年4月，深交所主板与中小板合并，为全面注册制打下基础。2021年12月10日，中央经济工作会议提出全面实施注册制，2022年全面注册制有望落地。
2022年全面注册制落地，有利于提高发行效率，提升直接融资占比，为券商投行业务带来增量。注册制改革对券商的承销能力、定价能力、销售能力同时提出了更高的要求。项目经验丰富、人才储备充足的头部券商更加受益。在财富管理方面，有利于促进券商发挥投研核心能力，向市场提供更多的优质产品，满足人民群众日益增长的财富管理需求，券商板块在政策端有望持续受益注册制改革红利，未来我国“航母级”券商可期。（来自国盛证券、国泰君安证券观点）
二估值处于历史底部，修复空间大
当前券商估值探底，具备较高配置价值，在资本市场供给侧持续改革叠加居民财富管理需求提升为券商各项业务均带来长期发展机遇，有助于推动长期估值中枢的抬升。当前券商板块市盈率13.86，处于近十年估值7.89%分位水平，政策维稳下继续下行空间小，具备较高配置价值。
（数据来源：Wind,截至2022.04.28）
因此综合券商业绩的稳定性的增强、政策端享受全面注册制改革红利再叠加处于估值洼地，未来券商板块可期，且具备较高的配置价值。如果你也认同小编观点，不妨多多关注一下券商板块的后续走势，如果你想做券商指数的相关投资，也可关注券商ETF（159842），该产品一网打尽优质龙头券商，敏锐捕捉行业机会。
风险提示
尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。六、【银华中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金】（以下简称“本基金”）由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
本文作者可以追加内容哦 !
