固收产品真的“固收”吗？6个问题讲明白！

Q1：固收产品是不是就是固定收益，不会亏损？

根据中国证监会《证券期货经营机构私募资产管理业务管理办法》，资产管理计划根据最终投向资产类别不同可以分为：固定收益类、权益类、混合类以及商品及金融衍生品类。其中固定收益类产品是指投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于产品总资产的80%的产品。

固收产品并不是指产品收益固定，而是指产品所投资的资产性质。从收益性质上来看，固定收益类产品属于净值型理财，而净值型理财都是“非保本浮动收益型”的，同样会随市场波动而变化。

Q2：所以现在无论是买银行理财，公募基金，还是券商资管的固收产品，都是有可能出现净值波动的情况吗？

是的。

在资管新规前，很多产品都采用“摊余成本法”来估值计价，但根据资管新规以及2021年关于银行理财摊余成本法的适用限制指导，很多产品的估值方法都必须改成“市值法”。

简单来说：

以前你买固收产品，你看到的产品净值是一条平滑向上的直线，起点是A（购买时点净值），终点是B（赎回时点净值）。

而现在你买同样的固收产品，你看到的产品净值是一条上下波动的曲线，起点仍然是A（购买时点净值），终点仍然是B（赎回时点净值）。

很多投资者看到自己的固收产品净值跌了大惊失色，很疑惑固收产品为什么会跌呢？其实这很正常，以前投资者看到的产品净值并不能完全反应产品所投资资产的市场真实情况，净值就像一条放在盒子里的绳子，投资只能看到绳子头和绳子尾巴。在资管新规和银行理财摊余成本法指导之后，要求产品净值化管理，不得承诺保本保收益，鼓励以市值法估值，产品进入净值化转型。相当于监管把这个盒子打开了，投资者看到的是产品真正的、能反映持仓波动的净值。

Q3：固收产品的业绩报酬计提基准是保底收益吗？

“业绩报酬计提基准”是作为管理人提取业绩报酬的一个基准而存在，而业绩报酬作为管理费的一部分，目的是激励基金管理人承担适当风险，为投资者创造更高的收益，使管理人与投资者长期利益趋于一致。证监会发布的《证券期货经营机构私募资产管理计划运作管理规定》 指出证券期货经营机构可以与投资者在资产管理合同中约定提取业绩报酬。业绩报酬提取应当与资产管理计划的存续期限、收益分配和投资运作特征相匹配。中国基金业协会发布的《私募证券投资基金业绩报酬指引》中也明确规定业绩报酬计提基准的设置应清晰可量化并与基金投资目标、投资策略和投资范围具有相关性。

因此“业绩报酬计提基准”并不代表产品未来表现和实际收益率，也不构成对产品收益率的承诺，更不是保底收益，仅供投资者进行参考。

Q4：现在国外不断加息，对中国的债券市场会有什么影响？

本轮中美经济周期错位，美国主要控通胀、中国则面临“三重压力”。当前中美利差倒挂可能对中国货币政策产生一定制约，但出现转向的可能性依然很小，考虑通胀后中美实际利差仍然较宽。1990 年来美联储四轮加息周期下，中国货币政策始终坚持“以我为主”的主基调，始终与我国经济周期相匹配。如 2014年至 2019 年美联储货币政策持续紧缩，但 2014-2016Q1、2018Q2-2019 年我国采取的是宽松的货币政策，主要是这两个阶段我国处于稳增长阶段。 2016Q2-2018Q1我国货币政策紧缩，主要是该阶段我国经济增长强劲，去杠杆是主基调。在稳增长的压力下，预计国内货币政策仍然“以我为主”，流动性将保持适度宽松。

Q5：固收类产品有很多分类，如何挑选适合自己的产品？

挑选适合自己的固收产品主要分以下3步：

1. 做好自身风险等级测评

投资者在购买任何投资理财产品之前，都应先明确自己的风险偏好。根据自己的风险承受能力，购买适合的投资理财产品。切勿轻信他人建议盲目选择超出自己风险承受能力的产品，市场有风险，投资需谨慎。

2. 匹配产品期限

不同的固收产品有不同的持有期限要求，申购成功之后需在满足产品持有期要求后方可赎回，投资者需根据自身资金使用情况，详细阅读产品合同、说明书等材料，判断产品的期限与自己的资金需求是否匹配。

3. 参考业绩报酬计提基准

由于业绩报酬计提基准的设置与基金投资目标、投资策略和投资范围具有相关性，投资者可以将其作为参考。但业绩报酬计提基准不代表产品未来表现和实际收益率，也不构成对产品收益率的承诺，投资者切勿盲目轻信。

Q6：德邦资管的固收类产品有哪些类别和特色？

德邦资管的固收产品策略多样、期限丰富，并且也可按照客户特定的投资需求定制一对一单一产品，打造你的专属投资策略。

德邦资管根据投资者不同的风险偏好、不同的资金期限分别设置了不同类型的固收集合产品，包括类现金管理策略、纯债策略、固收+策略等。

风险提示：本文观点仅代表当期市场投资观点，可能随市场环境变化产生调整，仅供投资者参考，不构成任何投资建议，投资者应自主作出投资决策并自行承当投资风险。市场有风险，投资需谨慎。