稳增长信号明确，下半年经济有望反弹

5月25日，国务院召开稳住经济大盘电视电话会议，会议强调，扎实推进稳经济各项政策落地见效，保市场主体保就业保民生，确保经济运行在合理区间，具体实施细则将在5月底出台。

政策持续发力

在受疫情冲击经济数据走低的背景下，要把稳增长放在更突出位置，努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降，保持经济运行在合理区间。国务院也发布文件提出进一步盘活存量资产，鼓励更多REITs项目发行上市，包括交通、水利、仓储物流、新型基础设施等。

目前稳增长政策已经成为国内共识，近期持续发布的一揽子刺激计划，包括盘活存量资产、扩大专项债规模、减轻中小微企业负债压力、企业增值税税率下调、发放消费鼓励金等，对拓宽社会投资渠道以及降低企业负债水平具有重要意义，均能有效起到促进消费、拉动经济增长的作用。

市场有望回暖？

会议指出要“高效统筹疫情防控和经济社会发展，把稳增长放在更突出位置，着力保市场主体保就业保民生，努力确保二季度经济合理增长和失业率尽快下降”，并指出国常会确定的稳经济一揽子政策5月底前要出台实施细则。随着稳增长政策进一步落实，叠加疫情逐步得到控制，下半年经济有望明显反弹。

基建方面，未来或将扩大项目储备，加强资金支持，加快项目落地；地产方面，地方因城施策或持续加码，中央已有政策需抓紧落实。消费方面，乘用车购置税阶段性减征收600亿元力度较强，后续地方政府预计也将继续出台消费支持政策。

在“稳增长”的背景下，“大基建”与“大消费”是可以持续关注的两个板块。整体来看，当前市场已进入相对底部的位置，虽然持续震荡，但影响市场的不利因素正在边际改善，市场中长期投资价值不断显现。

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