一、套利机会！
25日上午，雪球搞货币套利的征文，打开一看511850这个货币ETF直接贴水0.055%！
这个意味着什么呢？
（1）25日沪指临近跌破3000点，有些投资者看到抄底的机会来了，折价卖出手中的货币ETF，折价0.055,%，意味着每10000块钱亏损5.5块钱，当然抄底的股票如果涨幅1%的话，这点折价不算什么。
（2）对于职业的套利者可以买入折价的货币ETF，选择按净值赎回（T+1到账），这样就可以获得大概年化11%的收益了。(这个基金每日赎回有限额，目前每日1000万对于套利造成很大影响）
关于具体套利收益我们可以参考集思录计算的数据：
当货币ETF折价的时候，我们可以选择买入赎回套利（T+1），当货币ETF溢价的时候，我们可以选择申购卖出套利（T+2）。
二、什么是货币ETF
大家都知道望京博格曾经是从业人员，在我过去十余年的工作中，有幸参与货币ETF这样产品的诞生，今天给大家讲讲这样产品的由来吧。
（1）熟悉券商业务的人都知道，券商也有息差收入，这个息差收入的来源就是投资者股票账户的现金余额。很多人炒股，在不满仓的时候，我们股票账户里面有现金的，这部分现金证券公司仅支付客户活期存款利率。证券公司把其所有客户账户余额汇总起来存在银行（同业存款活期），高的时候这同业存款差不多是2.36%。
如果活期是0.36%的话，证券公司获得的息差就是2.36%-0.36%等2%，如果客户账户约为1000亿的话，这个收入就是20亿一年，这个息差收入曾经占比证券公司净利润的20%左右；
（2）最先打客户证券账户里面余额不是证券公司而是商业银行，商业银行直接找到大客户，跟他们说“你下午3点把股票账户里面的钱转到银行，第二天一早在把钱转回股票账户，不影响你的任何交易，钱在我银行过一夜给你2.36%的活期！” 结果导致，大客户的资金每天在证券账户与银行账户之间捣腾。
如果客户这样捣腾，证券公司也赚不到息差收入了，证券公司就想反正也赚不到息差了，能不能搞一个产品，不赚息差可以赚管理费，这个时候证券公司所谓的保证金现金管理产品就出现了。
任何进化都是有代价的，证券公司经纪业务部门的息差收入没有了，但是资产管理部门有了管理费收入，但是这个管理费也没有办法弥补经纪业务部分的损失，结果大家就看到很多证券公司的现金管理产品竟然收入业绩提成（超过活期部分的50%），这个就是进化不完美导致。
（3）证券公司有利益没有办法进化完美，这个时候基金公司来了，直接搞一个货币ETF，你不用的钱买成货币ETF有收益，需要钱的时候卖出货币ETF份额就行了，而且T+0交易，没有啥手续费。
这个结果就是货币ETF规模暴增，2015年的时候华宝货币ETF规模最多接近3000亿，接着各家货币ETF都出来了，目前华宝与银华两个规模比较大，之前银华与华宝的差距不小，最近这个差距越来越小了，一两月前华宝基金总经理变更了，如果维持不住的话，华宝的货币ETF规模很可能被银华超过了。
数据来源：Wind，截至2022年4月11日
三、货币ETF套利
大多数货币ETF净值都是1.000元；
如果价格大于净值，可以选择申购卖出套利；
如果价格低于净值，可以选择买入赎回套利；
具体操作方法参考
当然对于五一长假，大家现金管理工具可以选择：
（1）货币基金，估计周四最后一天申购；
（2）货币ETF，虽然节前最后一天不能申购，但是可以买入同样享有假期收益；
（3）逆回购，必须周四放的逆回购才能享有五一假期的收益。
文章作者：望京博格
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