【圣贤说军工】军工大涨，未来能否继续上攻？

大家好，我是张圣贤，一名指数基金经理。我会跟大家分享一些自己对于各类行业的看法，以及投资方法论，也欢迎关注相关的富国指数基金。期待更多的朋友们一起加入，在评论区多多留言，相互交流学习。

这周初我们说了煤炭和新能源车，今天我们聊一下军工。

此前，我和大家说过，军工板块和新能源车一样，也属于高弹性的品种。一旦经济预期有所好转，成长板块迎来反弹，军工自然也是少不了的。

回过头看，中证军工指数从一个月前至今，反弹已达14.31%（数据来自wind，0426~0525）而今天军工再次大涨，这波反弹高度也快接近20%。

不过这个反弹走得十分有耐心，尤其是本周二放量下杀后，让很多人误以为反弹已结束。但其实这两天指数却再次收复失地拐头向上，究竟后面指数能否继续上攻呢？我们依然要回归基本面看。

近期，某军工集团发布了一项增持计划，给市场传递出积极信号。考虑到整体军工扩编及新增需求，且随着产能逐渐释放，我们预计行业仍会保持较高景气度，尤其是受俄乌冲突影响，国内采购或会加量加速，重点型号采取大额合同采购模式有望不断超预期。

这表明军工中长期成长逻辑依然良好。从短期来看，此前的下跌主要是受疫情扰动、信息不透明等影响。之前我也说过，军工主要集中在成都、西安等地区，受疫情影响相对有限。随着疫情近期的逐渐好转，市场与上市公司的沟通或更加有效，从而进一步加强市场对军工的信心。

且目前看，整体行业估值仍处于历史相对低位。当前申万军工指数动态估值约为51倍，低于14年以来的行业中枢80倍或17年以来的65倍。（数据来自wind，截止0525）

因此总体来说，随着军工企业业绩不断兑现、大额合同持续签订、以及股权激励陆续落地等预期，我依然较为看好军工未来的持续上升行情。

回归投资端，军工的弹性和煤炭一样较大，我此前也和大家说过，如果你不是很好地能去把握整体的节奏，不妨可以考虑采取定投的模式。

短期来看，指数或有一跃而起的姿态和条件，但依然不是特别建议大家去追高。如有调整，依然可以考虑采取择机逐步介入，无需过于担忧。

*指数历史表现不代表未来，也不构成基金业绩表现的保证。以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，且可根据市场情况变化而调整。基金有风险，投资需谨慎，建议投资者详阅基金合同等文件，根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。