香港万得通讯社报道,5月27日,现券期货延续暖势,国债期货小幅收涨,银行间主要利率债收益率小幅下行;银行间资金面整体仍松,不过主要回购利率略有上行。全周来看,10年期国债期货主力合约涨0.72%,创逾半年最大周涨幅,10年期国债活跃券220003收益率本周下行8.25bp。交易员表示,昨天走势太强,今天喘口气吧,收益率变动不是很大,在经济悲观预期及政策宽松预期下债市后市继续走强的基础仍在。

国债期货小幅收涨,10年期主力合约涨0.04%,5年期主力合约涨0.02%,2年期主力合约涨0.01%。全周来看,10年期主力合约涨0.72%,创逾半年最大周涨幅;5年期主力合约涨0.40%,2年期主力合约涨0.14%,创逾两个月最大周涨幅。

银行间主要利率债收益率小幅下行,截至16:30,10年期国开活跃券220210收益率下行0.4bp报2.9260%,10年期国债活跃券220003收益率下行0.67bp报2.7350%。全周来看,10年期国开活跃券220210收益率下行6.9bp,10年期国债活跃券220003收益率下行8.25bp。

信用债方面,地产债走势分化涨跌不一,“19龙控03”涨超201%,“21碧地03”涨近15%,“19世茂04”涨超4%,“21融创01”和“20碧地03”涨超3%;“20碧地04”跌超15%,“20中骏03”跌超6%,“20金辉03”跌超5%,“19世茂01”和“18远洋01”跌超4%,“19龙控01”和“20合景04”跌超3%。此外,“PR句容01”涨超9%,“22招证G1”涨超8%,“20遵桥02”跌超10%,“21招证G7”跌超8%。

公开市场方面,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,5月27日以利率招标方式开展了100亿元7天期逆回购操作,中标利率2.10%。Wind数据显示,今日100亿元逆回购到期,因此当日完全对冲到期量,本周央行公开市场完全对冲到期量。

资金面方面,银行间市场周五资金面整体仍松,不过主要回购利率略有上行。交易员称,国内全面稳增长背景下,流动性充裕局面短期内料不会改变,市场供给充足,情绪亦持续向好。

一级市场方面,今日招标的进出口行债和国债中标收益率均低于中债估值。进出口行1年、2年期固息增发债中标收益率分别为1.764%、2.2765%,全场倍数分别为4.16、4.01,边际倍数分别为1.69、2.64。财政部91天期贴现国债加权中标收益率1.4003%,边际中标收益率1.4411%,全场倍数5.16,边际倍数3.85。


中信固收称,宏观政策层面,预计财政政策的重心将落在留抵退税、保主体保就业保民生和基建投资;货币政策将保障短期流动性宽松无虞,主要依靠结构性工具发力。当前资产荒的环境仍在延续,预计流动性持续偏松的局面短期不会改变,支撑利率的短期下行行情,可以适度博弈杠杆策略。然而这一轮的经济预期底大概率已经出现,再加上6月债券供给压力或将大幅增加,年中以后债市的利空因素将陆续增多,须警惕二季度后期的利率上行风险。

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