【市场周评】上海重振经济50条!哪些修复方向要关注？

【一周复盘】

从4月27日A股市场反弹以来，已经一个月余，前期超跌的板块得到了明显的修复，汽车板块上涨25%，新能源板块上涨21%，军工板块上涨19%，但下游消费板块反而在反弹中表现较弱。上周A股反弹强势股开始走弱，“稳增长”仍是主线。

【市场研判】

上周重大事件：

5月27日，中国人民银行发布消息，为深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，人民银行、证监会、外汇局于5月27日发布联合公告〔2022〕第4号（关于进一步便利境外机构投资者投资中国债券市场有关事宜）（以下简称《公告》），统筹同步推进银行间和交易所债券市场对外开放。 5月29日下午，《上海市加快经济恢复和重振行动方案》（下称《行动方案》）印发，包括八个方面、50条政策措施。

本周各券商分析师策略观点： 有策略观点认为，中期修复的主行情正在临近。也有观点认为，吃饭行情进入尾声，不恋战，更不适合追高。但市场进入筑底期还是得到了大家的一致认可。

1、中信策略：中期修复主行情正在临近

步入6月，在疫情得到有效控制后，稳经济的一揽子政策预计将集中起效。中期修复的主行情正在临近，预计仍以轮动慢涨为特征并将持续数月，坚定布局现代化基建、地产、复工复产和消费修复四大主线。

2、国君策略：不恋战，更不适合追高

本轮吃饭行情与基本面并无直接的联系，更多的来自于前期可预期风险认识的修正（比如疫情管控、美债利率、政策空间etc.）。但是股票市场在反弹之后，对风险认识的修正尤其是政策稳不稳增长的预期已经从分歧走向了一致，而政策效果的分歧还非常高。5月以来分析师普遍下调了广谱性行业的盈利预测，票据利率疲弱也持续反应融资需求的低迷。可以看到本轮反弹行情两融交易者参与意愿极低。6月中上旬后需求判断会重新主导行情，莫要恋战。缺乏足够的、显性的、可持续的信用扩张着力点是当前股票不能顺畅交易反转的原因，稳住需求是当下投资重要前提。

3、财达证券：债市统一对外开放制度落地增强国际吸引力

目前境外投资机构投资国内债券市场的产品仍以国债与政策性金融债为主，而国内交易所市场拥有较大规模的信用债，特别是拥有较多的实体非金融企业发行人。支持境外机构投资者直接或通过互联互通投资交易所债券市场，一方面可以为境外资金提供更为全面的产品端、债券发行主体端的选择，以满足其更为广泛的资产配置需求；另一方面，将会有更多的境外资金更为直接投放运用到实体企业经营发展中，进一步提升交易所债市服务实体经济的能力和水平。此外，今年5月份，人民币顺利通过国际货币基金组织特别提款权审查，权重由10.92%上调至12.28%，这将有助于进一步增强人民币债券的国际吸引力。

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