近期央行持续发力，市场流动性或将“易松难紧”

展望央行货币政策，3月金融委会议明确要“切实振作一季度经济”，强调政策仍要持续发力，包括货币政策要“主动应对”。

4月13日国务院常务会议宣布“适时运用降准等货币政策工具，降低综合融资成本”。这表明虽然当前央行面对的外部平衡压力加大——美联储加快推进加息缩表，中美利差短期已出现倒挂，但央行仍将坚持“以我为主”，主要根据国内经济形势把握货币政策实施力度和节奏，兼顾内部外部均衡。

我们认为，在“稳增长”压力较大背景下，货币政策宽松基调短期不会转向，流动性仍会维持合理充裕。但考虑到未来可能存在的外部压力，央行对于降息等总量宽松政策运用会较为慎重。货币政策工具目标的角度，防控金融风险是近几年央行实施货币政策工具的重要目标之一。

房地产行业的金融风险没有完全解除；地方财政压力、承投融资的压力也没有完全解除；全球的流动性危机似乎有起升的苗头——我们认为只要以上的压力及危机持续存在，央行就不会收紧政策，会一直保持相对呵护的一个态度。

从就业的角度来看，2022年城镇调查失业率全年控制在5.5%以内，要达成此目标，我们认为也需要央行政策进一步加码。

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@天天精华君 @问答君