万家基金刘洋：种植业持续反弹，后市空间如何？

今年以来的A股市场持续震荡，上证指数一度从年初的3632点一路震荡下跌至2886点，但自2022年4月27日以来，市场迎来了一波反弹，其中种植业指数更是大涨16.31%。（数据来源：Wind，截至2022年5月27日）

种植业为何抢先反弹？

全球种植进度放缓，粮食价格持续高位

5月16日，美国农业部（USDA）发布最新作物种植进展数据，几乎所有玉米主产州播种进度均低于去年同期和过去五年均值，同时未来天气预期拖累美玉米播种进度。

此外，今年以来，巴西南部与阿根廷干旱、美国大旱、印度高温、法国干旱等异常天气也引发了粮食减产和供给走弱等预期。

国际政治博弈，推动粮价攀升

5月18日，乌克兰农业政策与粮食部长索利斯基在视频国际会议中表示，今年乌克兰产量可能下降50%，越冬作物的播种也将受到影响，国际小麦价格或将由430美元上涨至700美元，叠加印度限制小麦出口，国际小麦供应进一步收紧。事实上，在俄乌冲突持续影响下，贸易运输、资金结算、新季粮食生产的不确定性均在加剧。

在这里顺便和大家分享一篇我之前看到的研报，它从历史经验的角度，分析了国际政治博弈对粮价的影响：“二战后全球大致发生了六次粮价的大幅波动。分别是1972年-1974年、1977年-1980年、2000年-2004年、2006-2008年、2010年-2012年和2020年以来发生的粮食危机。粮价涨幅分别为166%、45%、74%、90%、47%和122%。而细数数次危机，国际政治博弈是多次粮食危机的主导因素，直接推动了粮价短时间快速、大幅度的攀升”。

当然啦，除此之外，还有一些其他的因素，比如割青麦作饲料、北方气候异常等，也助推了这波种植业的反弹，我在上一篇内容里曾和大家详细的讲述，感兴趣的用户可以再翻看一下。

展望后市，我们更倾向于认为，粮价持续高位叠加政策支持，种植业景气度上行，龙头种企有望获得更多的市场份额，中长期配置价值提升。同时，在当前全球粮食价格上涨，多个国家限制粮食出口的环境下，转基因技术有望加速落地，具有原研实力的龙头种企有望复制海外种业巨头的成长路线，长期空间可期。