国家电网的抽水蓄能资产，到底会花落谁家？

国网资产中的抽水蓄能资产会花落谁家呢？从股价走势上看，好像明星电力略胜一筹，但真是这样吗？

作为一家经营区域覆盖中国26个省，供电范围占国土面积的88%，供电人口超过11亿的企业，在央企国企改革的大背景下，其资产整合值得重视。

通过分析可以发现，当前国家电网旗下未上市的资产中，电网、抽蓄和新型储能等资产最值得期待，其中电网资产关乎安全，大概率不会上市，剩下的就是国网综能和国网新能这两块资产了。其中国网综能已经名花有主了，所以这次国资改革最有看点的就是国网新能了。

国网新能资产到底有多好

国网新能是国网旗下抽水蓄能调峰调频的主要平台，也是目前为止，国内最大的抽水蓄能公司。最近市场上热炒的中国电建的抽水蓄能体量跟其相比，就是九牛一毛。

据数据显示，2021年在已投产的抽蓄机组方面，国网新源占全国的比重在73%左右，而南网双调仅占有22%，其他企业仅占5%。

当初，南方电网把旗下的调峰调频公司注入到文山电力，使得文山电力股价从7.5元一直涨到22元左右，增发成功后文山电力的市值大概在400亿左右。

而国网新能的体量远远大于南网双调公司，如果国网新能这块资产一旦注入到国网旗下上市公司的话，类比文山电力的话，那市值就可以到达2000亿左右。

而且这还是统计已运营的抽水蓄电站的情况下，如果算上在建和推进的资产，国网新能这块的资产更大。

也许投资者会质疑，要是国家电网不进行重组上市呢？

这个问题很好解决，要是国家电网像从前一样，不把这块资产进行上市，那投资者岂不是白等了。这个根本没必要担心，因为在去年的高级会议上，上头已经明确了要推动电网、铁路等自然垄断行业的改革，有兴趣的可以去看一看。而且，国资委也表示要重点推动电力、铁路、装备等领域的重组整合。

而且从2020年开始，国家电网也是动作频频，不仅把旗下的电网设备制造业划拨给中国西电，还推出了房地产业务。去年，国家电网旗下的鲁能集团就通过借壳上市，把旗下房地产资产整合进上市公司了。

所以，这次国家电网的资产整合是认真的，不仅电网综能已经有意涪陵电力，电网新能大概率也会从旗下的明星电力和西昌电力里面选一个，或者还有人认为会一起注入涪陵电力。

国网新能会注入哪个上市公司呢

由于国网新能目前还未进行股改，因此如果选择独立上市的话，那速度肯定会比较慢。而且，从其开放1000亿的股权融资看，国网新能也势必会进行资本化运作。至于如何选择，就要看那种方式更加符合其利益了。

从明星电力最近的走势来看，似乎资金更看好国网新能借壳明星电力。因此，资金最近也一直在稳步进入，明星电力从5元左右，一直稳步上升至目前的10.47元。不仅如此，在走势上，明星电力也更为活跃，市场上主要国企改革概念活跃的时候，明星电力都能录得一个不错的涨幅。

而反观西昌电力，其走势就显得较为沉闷。股价一直处于底部区间盘整，就算国企改革概念非常活跃的时候，其涨幅也非常小。市场资金进入相对较小。

这也是投资者认为，明星电力更有概率被借壳的原因。但是，真是如此吗？明星电力较为活跃，也吸引了大量的跟风盘，这也会导致很多投资者为了赌重组，而惜售。

相反，西昌电力这也无人问津，对于重组来说更好，因为一来不会影响筹码的获取，二来也能获得保密性好的名声。

而且，国网新能和国网综能旗下还有很多新能源电站的业务，如果国网把抽水蓄能和新能源运营两块资产拆分重组的话，那岂不是两个公司都有份了。

但是，从股东结构上来看，西昌电力就有一定的劣势了。因为西昌电力的第二、三大股东基本上是不动的存在，这也看来，前三大股东的持股就高达45%以上，留给市场的筹码不多了。

所以，综合来看，明星电力比较有戏，但是国网作为一个巨无霸，西昌电力就算获得其他资产，相对其体量来说，也是巨大的。