五月前20天 各项指标仍为负增长，若要实现GDP转正与失业率下降，需要稳增长政策在6月给出较强的爆发力，货币政策首次提示“流动性较合理充裕略高”，但仍强调结构性政策，总量政策在LPR非对称调降之后，并未有新增表态；财政政策发力聚焦专项债，截至5月下旬尚有1.8万亿专项债未发，需在6月基本发完，会对6月债市形成较大的供给冲击，同时拉动社融。近期上海与北京疫情均持续向好，给6月经济止降回升提供了有效依据。
受疫情影响，4月工业企业利润低迷，单月仅-8.3%，相比一季度的8.5%出现大幅下滑，中下游利润受打击最为严重，上游利润保持高增，仍然体现滞胀特征。美联储5月纪要波澜不惊，市场维持6-7月各加息50bp的预期，但预期已过拐点，美国市场已开始交易衰退，美债收益率明显下行，对国内股债的压力正逐步消减。近期金融体系内资金明显淤积，但并非常态，在资金逐渐流向实体经济的过程中债市面临风险，股市中期向好，但也要对二季度低迷经济数据引发的利润下滑给予一定消化。
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