【超级发车日第07期】调仓！

「超级发车日」是中欧财富推出的一款全新的沉浸式投资陪伴计划，每周四我们会依据当前市场状况，进行一次全明星发车。

新朋友可以先阅读以下文章，了解本计划的具体操作：「超级发车日」的投资观和具体操作。

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本周发车信号

本周是我们的第七车，发车信号是：

（注：投入份数由发车模型按照固定频率、结合当时市场行情而提供。投入金额是指投入份数对应的假设金额，例如本材料中1份假设对应金额为500元，但投资者可以根据自身情况确定每份数对应金额进行投资。）

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本周发车解读

1）市场温度

升温，是本周的主基调。市场温度从上周二起连续缓升，到本周二升至34.5度，并已经13个交易日站稳在合理估值区间，市场情绪逐渐趋于稳定，本周我们对超级股票全明星进行了调仓，增配均衡，重点关注稳增长发力和疫后修复，小幅减仓反弹幅度较大的科技成长。

（超级股票全明星业绩基准是沪深300指数，我们通过对沪深300指数的估值与均值的偏离度判断市场状况，并将其转化为市场温度）

2）发车解读

5月份，国内经济刺激政策陆续推进，一些对投资预期敏感的周期行业表现强势，A股整体在经历超跌反弹后转入震荡区间。随着海外通胀拐点显现，美债收益率回落，权益市场的估值压制因素相对缓解后，盈利变化或将成为之后主导权益市场波动的核心因素。

而当前A股很多行业估值水平还处在偏低位置，企业盈利在下半年或将逐步修复，后续随着疫情防控与经济发展之间的矛盾关系得以改善，行情有望从反弹向反转演绎。按既定的计划，本周我们选择发车2份（1000元）。到目前为止，发车信号已经累计发车17份。

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聊聊“调仓的本质”

千呼万唤始出来！在多次谈及选基方法和配置思路之后，本周超级股票全明星迎来了「超级发车日」计划开启以来的第一次调仓。所以，本周我们的超级关键词就是“调仓”。

在对此次调仓思路作出解读之前，我们先卖个关子，希望大家先思考一下“调仓的本质是什么”。

我们普通投资者在自己做股票和基金投资时，也会进行一些买入和卖出的操作。其实每一次买卖，都可以视为一次调仓。例如我们卖出股票基金，其实是把权益资产切换为现金，而买入股票基金，则是把现金资产切换为权益资产。

整体来看，我们无时无刻不在持有着资产，调仓的本质其实就是底层资产的变动，而为什么要调仓呢？自然是因为某一时期，在比较不同投资品之间的相对优劣后，选择自己认为更好的那些去持有。

所以，无论是机构投资者还是普通的基民，在进行调仓操作之前，都需要问自己三个问题：

1）我想卖出的投资品变差了吗？

2）卖出之后要买什么呢？

3）想买的投资品比现在持有的更好吗？

当三个问题的答案都是“yes”的时候，我们就可以考虑进行一次调仓操作。

接下来，我们来看一下此次超级股票全明星的调仓明细。

简单来说，此次调仓比较大的变动是增配了四只基金，同时减配了四只基金，核心调仓思路用一句话总结为“增配均衡，重点关注稳增长发力和疫后修复，小幅减仓反弹幅度较大的科技成长”。

为什么在现在做调仓操作，我们依然按上面提到的三个问题来审视。

如发车文第二期所说，“好基金”这个概念并不是一成不变的。某只基金可能因天时地利人和而实现大幅上涨，但随着环境的变化，“好基金”的选择也可能会发生很大变化。因此，与其说是选择“好基金”，不如说选择最适合当前阶段持有的基金。

而下一阶段，随着防疫政策效果显现，疫情对经济影响将进一步改善。同时稳增长政策力度加大，宏观经济大概率从衰退后期向复苏期演绎，历史经验表明，权益市场及各行业板块在该阶段均具有一定的表现机会。

因此相对于前期反弹幅度较大的科技成长方向，均衡、稳增长和疫后修复方向的基金在下一阶段的吸引力可能会更大一些。在比较后，我们认为以上三个问题的答案均为“yes”，所以作出了此次调仓决定。

整体来看，本次调仓后，我们维持了组合均衡偏成长的配置，行业主题配置层面重点关注受政策支持与产业趋势双重驱动科技板块，包括新能源、军工、医药等；同时也会关注受益于稳增长政策的建筑建材、化工、机械，以及疫后修复的大消费、医疗服务等机会。

超级发车日，相约星期四！本周四19:00，欧贝贝和马力欧会继续通过「超级发车日」直播和大家交流本期的发车观点。

中欧财富的发车模型按照固定频率、结合当时的市场行情提供发车数据，发车模型数据供参考，不预示未来表现，每期发车的观点仅代表当时观点，今后可能发生改变。投资者可自行做出投资决定。中欧财富本着勤勉尽责、诚实守信的原则开展基金投顾业务，但并不保证各投顾组合一定盈利，也不保证最低收益。投资者参与基金投顾业务，存在本金亏损的风险。基金投资组合策略的风险特征与单只基金产品的风险特征存在差异。基金投顾业务项下各投资组合策略的业绩仅代表过往业绩，不完全等同于客户投资该组合策略的账户实际收益，不预示其未来的业绩表现，为其他投资者创造的收益也不构成业绩表现的保证。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。