5月31日，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.6%，比上月回升2.2个百分点；非制造业商务活动指数为47.8%，比上月回升5.9个百分点。整体来看，5月宏观经济较4月出现明显回暖，多项景气指标均出现大幅回升，4月经济底基本可以确认，5至6月或为基本面磨底期，后续在增量政策的逐步出台、落地下，三季度经济活动有望全面恢复正常化，而对于债市来说，则是风险和机会逐步切换的过程。
尽管在5月25日“稳增长大会”带来的预期差、陡峭的曲线、流动性淤积和“资产荒”的共振下，债市在上周走出了快速的牛市行情，利率在较短的时间内大幅下行。但回过头来再去客观地审视“稳增长大会”，可以发现债市格局并未发生较大变化，上周利率的下行更多是情绪层面“迟到的”补偿和宣泄。债券基金的净值表现在经历快速上涨之后，预计会出现一定调整，这是正常的短期波动，不必过于惊慌~
短债：后续货币政策的宽松更多体现在“量”，而非“价”，结构性政策会继续加码。短端资金面保持稳定，利好短久期纯债基金（如汇添富稳利60天等）。
中长债：疫情和防疫政策对经济的影响偏中长期，经济修复缓慢，U型而非V型。货币政策维持宽松，但保持克制，该预期已经在资金价格和短端债券收益率有所体现。近两周长端收益率曲线下行幅度大于短端，因此总体来看，中长期纯债型基金表现好于短期纯债型基金和货币基金。预计6月债市震荡偏强，长债在震荡中把握机会，警惕调整。
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