5月FOF为何逆市翻红？抗跌是否可持续？

FOF业绩在5月实现翻红。

WIND资讯数据显示，FOF基金（仅统计股票型和混合型）5月份复权单位净值增长率为1.73%，同期普通股票型基金和混合型基金（偏股、偏债和混合型基金）复权单位净值增长率为5.34%和3.83%，也均已翻红。

谈及FOF为何在5月集体表现较好，诺德基金FOF投资总监郑源认为：

“4月底以来，权益类和固收类资产均有显著的反弹，相应的权益类和固收类的公募基金产品业绩也有显著反弹。而公募FOF产品持有这些相关的公募基金，当然也会受益于4月底以来的业绩反弹。”

前5月整体亏损7.9%，表现抗跌

截止至5月31日，公募市场已公布业绩的基金中共有385只权益类FOF（计算股票型和混合型，不同类型分开计算），复权单位净值增长率为-7.9%。数据显示，前5月普通股票型基金、偏股混合型基金的收益率分别为-18.42%、-18.06%，显然FOF表现更为抗跌。

实际上，从FOF的中长期业绩来看，在震荡市表现抗跌。

郑源也认为，公募FOF产品在资产配置和标的组合上面进行了两个层次的分散。第一层分散指的是，分散化投资。公募FOF产品基本上都会根据其产品合同分散投资于权益类、固收类、现金类、甚至商品类的资产。这种大类资产的分散配置本身就会对组合的净值波动进行平滑，有较高的概率降低组合的回撤。第二层分散指的是，具体投资标的的分散。对于每个所覆盖的单一大类资产类别，公募FOF会投资于多个产品，这在具体的投资标的层面上，又会再进行一次分散，这会对整个组合的净值波动再次进行平滑，进一步降低大幅回撤的概率。在他看来，FOF基金的双重风险分散，将长期保障公募FOF产品的抗回撤表现。

后市配置思路

郑源表示，公募FOF作为一种低波动、大资金容量、类理财风险收益特征的公募基金产品应该具备非常良好的市场生命力。特别是，随着个人养老金制度，即“第三支柱”的推出，公募FOF产品将会在整个可持续的社会保障体系中，发挥越来越重要的作用。

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