圆信永丰基金：关注中长期经济增长

5月下旬，全国流通领域50种商品价格仍有半数出现下降，有色金属和部分化工产品价格小幅反弹。农产品、化肥、农药价格维持强势。

5月份，中国制造业PMI为49.6%，较上月回升2.2个百分点。5月全月上海仍处于疫情防控阶段，PMI虽然有所好转，但幅度有限。本轮PMI调整的时间长度较2020年更长，出口订单的恢复好于2020年。J.P.Morgan全球制造业PMI指数较前期微幅反弹，其中，产出指数连续第二个月低于50，处于收缩状态，新订单指数为50.9，较上月回升0.4。全球PMI低迷主要受到中国疫情、乌克兰战争、供应链扰动和通胀压力四重影响。除中国外，意大利、俄罗斯、波兰、墨西哥、土耳其、马来西亚、缅甸也出现了产出指数低于50。

5月29日-6月4日，30大中城市房地产销售面积同比下滑52%。5月23日-5月29日，国内乘用车上牌同比下降7%，环比改善，新能源车销量恢复更为显著，造车新势力销量恢复至疫情前水平。

美国商务部部长雷蒙多表示，拜登要求她的团队调整特朗普执政时期对中国部分商品加征的关税以缓解通胀压力。

随着上海、北京疫情防控持续改善，交易关注短期疫情复苏可能会逐步让位于交易关注中长期经济增长主线。出于对国内外经济下行压力的担忧，我们配置上仍相对看好中长期景气度高、和经济相关度低、估值也较为合理的成长类板块。