纽威股份虽在电力、化工、新能源等应用领域的比重逐年增加,且已进入核电阀门的制造领域,但公司产品主要应用于石油开采与炼制、油气运输管线等石油天然气相关行业。
因此,石油天然气行业的周期性波动对公司业绩具有重要影响。
比如,公司营收从2014年的27.3亿下降至2016年的20.5亿,仅两年业绩就下滑了25%。
这主要是受到国际油价持续低位震荡等因素的影响,固定资产投资需求下降,进而导致阀门行业整体市场需求疲软,到2017年整体行情才有所改善。
纽威股份中核科技毛利率变化大体一致,但纽威股份的毛利率始终高于中核科技。2014-2020年间,以2017年为界,两家公司的毛利率都经历了先降后升的“V”字型。2020年,纽威股份毛利率达到34%,中核科技则为22%。
另外,公司经营现金流基本能覆盖公司的投资支出,仅2019年除外。在2014-2021Q3这7年多时间里,公司自由现金流净流入10.6亿。2014-2020年,纽威股份收现比稳定在1上下,中核科技约在0.8上下。净现比方面,除2019年经营活动现金流净额下降的影响外,2016-2020年其它年份净现比都大于1。中核科技则由于经营活动现金流净额不稳定,导致整体的净现比波动大,整体情况不容乐观。
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