【西部利得陈保国】周期和制造，可能仍是今年的焦点

上周回顾：

上周市场震荡上行，日均成交量环比上行。投资者在全国疫情逐步得到控制的大环境下，风险偏好逐渐回升，各个板块间呈现轮涨的趋势。

政策端发力和疫情得到有效控制为经济改善提供了基础。五月份以后，全国疫情逐渐得到控制，六月一日上海全面解封，前期受到疫情影响的各项经济活动逐渐恢复。尽管疫情仍有反复，但再次发生类似之前冲击的可能性较小。政策层面也在不断加码，货币政策进一步宽松，财政政策和产业政策逐步出台，宏观方面向好趋势得到有力支持。投资者可等待六月经济数据公布，进而对经济复苏情况进行更加综合的判断。

经济复苏起步阶段，信心尚未完全恢复。目前国内经济或仍处于缓慢复苏阶段，但从同比角度来看相较去年同期仍有较大压力。经历了一轮环境变化带来的经济和资本市场的快速下行，居民和投资者信心尚未完全修复。投资者应等待经济数据出现同比持续好转和长期趋势更加明朗的时机，在此过程中需做好准备应对不同情况的出现。

本周观点：

中性的环境对资本市场更加有利。资本市场短期是博弈性机会，长期是基本面机会。中性的环境会大幅降低博弈性投机行为，投资者更愿意立足中长期去看待市场的波动，投资也会更加理性。非理性行为的减少有利于市场的沿着基本面变化进行演绎，经历五月份市场超跌反弹后，后续市场走势预期也将更加稳健而健康。

周期和制造，可能仍是今年的焦点。周期和制造作为产业链的上下游，今年以来持续处于此消彼长的状态。短期景气度高位和长期核心竞争力之间的选择，代表了当下投资者的心态。投资者可结合估值性价比和景气度的边际变化从中优选细分领域，进而把握投资机会。

数据来源：西部利得基金、wind，20220603。

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