汽车的智能化发展趋势不停，汽零相关供应链崛起

A股市场在经历3、4月连续两个月的调整后，5月指数触底反弹。创业板、科创板的成长标的在本轮反弹中表现占优。

5月以来(5月5日至6月6日，数据来源wind)，在中信一级行业中，汽车行业指数、电气设备及新能源行业指数分别上涨26.79%、21.21%，反弹幅度在各行业中排名前2位。

汽车、新能源相关板块表现突出，核心在于两个行业板块短期行业景气度提升，同时中长期也存在产业链逻辑的催化。在市场整体调整后，板块重回合理估值区间，资金配置意愿显著增强。

汽车方面，长春、上海的疫情对于汽车供应链造成了阶段性的影响。4月行业的情绪是较为悲观的。

但是进入5月以来，行业正面临显著的边际变化。一方面，各地人员物流、复工白名单企业等限制在逐步移除，行业复工复产加速推进。目前生产端已经基本恢复至疫情前满产水平。另一方面，近期关于汽车消费的地方政策频出，叠加国常会600亿购置税阶段性减征，预计下半年的汽车产销有望同环比出现明显改善。就电动车产销来看，5月中旬电动车厂商排产已经逐步恢复正常，头部企业产销同比高速增长，6、7月随着产能进一步恢复以及需求端在政策刺激下加速释放，行业排产有望再上台阶。

中长期视角来看，国内汽车供应链企业崛起的趋势已经逐步形成。汽车电动化已经在产品高速迭代和消费者认知驱动下完成了产业链变革的上半场。电动化受益的产业链环节包含在电动车领域产品力弯道超车的整车龙头企业，动力电池中国产业链以及电动化相关的汽车零部件。

往后看，汽车的智能化发展趋势将再次引发汽零相关供应链的巨大变化。得益于国内整车企业在智能化领域的先发布局，国内相关产业链的公司在全球供应链中竞争地位显著提升，行业有望出现类似于2013、2014年消费电子的高速发展期。

新能源方面，从2021年提出双碳目标以来，支持新能源加速发展的利好政策不断释放。政策文件从开发模式、审批改革、金融政策等多方面做出宏观规划，为解决困扰行业发展的土地资源、绿电消费、配套消纳等问题提供了上层规划，后续各部门将联动推进政策真正落实。

海外需求方面，由于俄乌冲突，基础能源价格高企，在当前市场环境下，全球各个地区对于可再生能源在电网规划中重视程度均有显著提升。各国的可再生能源发展政策也均偏向友好。行业基本面角度看，新能源行业受物流、供应链冲击影响较小，且需求端体现了较好的韧性。国内风电、光伏的项目招标情况依旧较好，同时光伏产品出口数据对于行业高景气度亦存在较好的验证。

新能源行业的发展主要依托于产业链降本驱动行业需求不断增长。国内企业通过多年工艺积累和研发探索，在新能源领域沉淀了充分的人才和技术优势，相关公司将有望长期受益于全球低碳、绿色、可持续发展。