【申万菱信付娟】美国通胀难继续上行，对A股的影响或已过去

我认为美国通胀的压力的确导致它加息的概率不断上升，但是问题在于美国马上也要面临一个经济衰退的周期，而同时近期美股出现了比较明显的下跌。由于疫情导致了全美劳动参与率很低，且目前美国保持较高的通胀水平，也和劳动力成本的上升有关系。很多人因为各种原因不愿意出来工作，可能是因为疫情之后政府发的补贴、因为疫情不安全等等原因。但由于收入下行的压力，这部分劳动力的供给可能会出现一定缓解。由于下跌导致美国人民消费意愿下降等等因素都可能成为美国通胀缓解的一些可能。因此从这些情况来看，我觉得美国的通胀或在磨顶阶段，较难再继续上行了，甚至我认为随着美股的下跌有改善通胀的可能性。

此外我从之前发现美股加息基本上对A股脱敏，最近的美联储加息对A股市场的影响微乎其微。近期出现美股跌，但A股涨，甚至大涨的情况。所以说我认为美股或者是美债，整体上像年初以来那种对A股非常直接的重磅打击的影响，可能已经过去。我认为美联储加息这个事情，虽然目前来看还在进行当中，但是预期已经相对饱和，且对A股的影响或不用再过多地担忧了。

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