【华安基金李欣】好公司在变革中创新，在黎明前蓄力

在投资方向上，我们重点关注国内产业集群的产业链延伸与打通。

半导体、光伏、锂电池等行业向上游的设备、材料延伸，再继而向更上游的芯片、软件延伸，最终推动源头理论创新。

地缘政治与疫情等因素使得，全球科技产业链在继续全球化的同时，也在某些方面和某种意义上进行逆全球化，其必然结果之一就是催生我国科技产业向上下游打通，形成相对完备和自主的全产业链。

在此趋势下，从原理创新到终端产品领先的整条产品流程可以比较快速地在上下游之间跑通，形成体系化的国际竞争力；强势环节带动弱势环节进行突破和提升。与此同时，全球化的进程在许多领域依然在进行并且空间巨大，许多优质中国企业在标准、流程、体系、渠道、品牌等方面越来越接近国际一线，值得期待。

我们重视在完善本土供应链方面取得突破并具有优势的公司，即使它们距离全球一流仍有很大差距，时间站在它们这边。

半导体制造、汽车半导体、半导体设备、人工智能类芯片、高精度 测试与传感设备等属于这一范畴。半导体领域的 IDM、虚拟 IDM、“Fablite”模式都是产业链本土化的重要体现形式，通过这些形式，本土化的客户需求、设计经验可以快速地通过本地化生产实现迭代和量产，在模拟半导体、传感器、功率半导体等领域有很强的竞争力。我们观察到，近几年一批快速成长起来的芯片设计公司，已经开始通过上述这些方式向制造环节延伸产业链。