指数专栏 | 新能源热度走高

1. 市场综述

6月10日，沪深三大股指全天单边上行，北向资金一路净买入。大市成交1.05万亿元，上日为0.977万亿元。盘面上，新能源汽车产业链领涨大市，稀土、铝、光伏、券商、化工、电力板块纷纷造好。生物育种、猪肉、地产板块休整。上证指数收涨1.42%，创业板指涨2.25%，本周分涨2.8%、4%。科创50、万得全A本周分别上涨2.13%、3%。

年初以来引发市场下跌原因较为综合，外部包括俄乌局势演绎强化滞胀预期、国际关系如中概股退市的担忧，同时，全球无风险收益率上行；内部则包括市场担忧稳增长政策面临较多约束、房地产市场偏弱且信用风险尚待解决、国内疫情走势和产业监管等因素。当前来看，一些重要的边际改善正在发生，市场迎来了一波反弹行情。5月局部疫情受控、上海复工复产持续推进，叠加管理层频频布局稳增长政策“努力实现全年经济社会发展预期目标”背景下，企业生产端及居民消费端均有望从4月的极端情况下逐步恢复。且从最新的5月PMI数据来看，制造业企业产需两端均出现大幅改善，已恢复与3月景气度相近，接下来随着一揽子稳增长政策的逐步落地，经济将进入环比改善、同比修复阶段。同时，我们构建的股债性价比指标已达到88%，超过80%的买入位置，提示当前股票市场性价比已经处于较高的位置了。

2. 新能源热度走高

今天，市场走出了一波强势反弹的行情，领涨行业为汽车、电力设备、军工等。我们认为，强势反弹板块多为年初以来下跌幅度最大的板块，当前疫情形势逐步缓解，复工复产有序进行，国家层面也出台了多项稳经济、促消费的政策，市场信心回暖，成长股有望受益。

推荐光伏产业指数（931151.CSI）：碳中和背景下光伏发展前景广阔。世界各国在“碳中和”背景下加快推进可再生能源替代传统能源的计划，纷纷通过立法或出台政策性文件的方式促进可再生能源发展，光伏产业有望需求高增。同时，经过多年的技术迭代和降本，光伏发电的度电成本大幅下降，产业正式迎来平价时代，不再依赖补贴，而具有了更强的内生动力。此外，近年来全球油气价格大幅上涨也加快了能源替代的需求，海外光伏装机步入快车道。今年以来，受到俄乌冲突影响，欧洲天然气价格、电价均大幅上涨，批发电价的上涨直接提升分布式终端用户对组件价格/光伏系统成本的承受力，间接推动上半年光伏产品价格的上涨，当前光伏产业指数估值位于年内低位，是配置的好时机。

推荐智能电车指数（H11052.CSI）：汇聚行业龙头，凸显智能汽车产业链广度与深度。中证智能电动汽车指数(H11052，简称智能电车)涵盖智能电动汽车上下游产业链，反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。5月新能源保持高增长，批发销量达42.1万辆，同比+111.5%，环比+49.8%，渗透率为26.5%；1-5月新能源乘用车累计批发销量为189.2万辆，同比+117.4%，渗透率为23.7%。乘用车销量持续回暖，长期智能变革趋势不改。全国疫情态势逐步向好，叠加整车自主品牌处于智能电动新车周期，销量业绩有望明显恢复并夯实自主崛起的趋势。我们认为，汽车行业正在经历2015年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段，预计政策扶持及供需双向优化或带动全年产销前低后高的趋势更为明确。智能电车指数兼顾新能源和智能化两大趋势，是复工复产情况下可以重点考虑的弹性标的。

2. 新能源热度走高

今天，市场走出了一波强势反弹的行情，领涨行业为汽车、电力设备、军工等。我们认为，强势反弹板块多为年初以来下跌幅度最大的板块，当前疫情形势逐步缓解，复工复产有序进行，国家层面也出台了多项稳经济、促消费的政策，市场信心回暖，成长股有望受益。

推荐光伏产业指数（931151.CSI）：碳中和背景下光伏发展前景广阔。世界各国在“碳中和”背景下加快推进可再生能源替代传统能源的计划，纷纷通过立法或出台政策性文件的方式促进可再生能源发展，光伏产业有望需求高增。同时，经过多年的技术迭代和降本，光伏发电的度电成本大幅下降，产业正式迎来平价时代，不再依赖补贴，而具有了更强的内生动力。此外，近年来全球油气价格大幅上涨也加快了能源替代的需求，海外光伏装机步入快车道。今年以来，受到俄乌冲突影响，欧洲天然气价格、电价均大幅上涨，批发电价的上涨直接提升分布式终端用户对组件价格/光伏系统成本的承受力，间接推动上半年光伏产品价格的上涨，当前光伏产业指数估值位于年内低位，是配置的好时机。

推荐智能电车指数（H11052.CSI）：汇聚行业龙头，凸显智能汽车产业链广度与深度。中证智能电动汽车指数(H11052，简称智能电车)涵盖智能电动汽车上下游产业链，反映智能电动汽车产业上市公司证券的整体表现。5月新能源保持高增长，批发销量达42.1万辆，同比+111.5%，环比+49.8%，渗透率为26.5%；1-5月新能源乘用车累计批发销量为189.2万辆，同比+117.4%，渗透率为23.7%。乘用车销量持续回暖，长期智能变革趋势不改。全国疫情态势逐步向好，叠加整车自主品牌处于智能电动新车周期，销量业绩有望明显恢复并夯实自主崛起的趋势。我们认为，汽车行业正在经历2015年至今的利好政策扶持力度最大且最为密集的阶段，预计政策扶持及供需双向优化或带动全年产销前低后高的趋势更为明确。智能电车指数兼顾新能源和智能化两大趋势，是复工复产情况下可以重点考虑的弹性标的。

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