美联储超预期加息，对中国市场的影响大吗？

创金合信基金首席宏观分析师罗水星：由于前几天市场已经形成了加息75bp的预期，美股和美债都已经提前进行了激烈的反应，因此在靴子落地之后，美股反弹、美债利率下降。但是拉长维度来看，在美联储今年如此激进、快节奏的紧缩面前，流动性的快速收缩对金融市场和经济冲击风险不容忽视。供给端冲击下，加息压制通胀意味着要压缩需求端，美国经济实现软着陆的难度非常大，美股估值经历完杀流动性之后，还将经历一轮杀盈利，美股未来一段时间仍将是一个高波动的市场。

除了美联储外，欧洲央行也时隔10年退出QE，开启加息，欧美央行的快节奏收缩，短期内对中国的政策选择没有实质性的制约，国内的政策核心诉求是持续推动稳增长落地，这是今年一切工作的核心。汇率有一定的贬值压力，但经济如果复苏动能增强，汇率的贬值压力可控。短期中国经济弱复苏继续支撑中国资产的独立行情，展望整个下半年，海外高通胀、流动性快速收缩、经济动能放缓的类滞胀格局可能增加全球金融系统和经济动能的脆弱性，外需的放缓和全球金融系统风险潜在的蔓延可能会扰动中国稳增长的政策效果，因此下半年仍需要警惕市场的波动风险和外需的超预期下滑。

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