【板块泰度】证券板块可能带动大盘调整2022.6.17

摘 要：

1、昨日A股市场没能延续前日的强势行情。但北向资金继续净流入44.52亿元。值得一提的是，在外汇市场上离岸人民币大跌近440点，但北向资金依然保持流入的态势。

2、过去2日大火的金融板块昨日出现了大幅回调。近期表现强势的某龙头证券收到香港证监会的罚单打击了市场情绪，此该事件可能会造成证券板块的压力。

3、昨日影视、游戏等板块表现强势。游戏方面，版号重启提振市场情绪，在版号能够常态化发放情况下，游戏行业供给侧有望实现持续恢复；影视方面，复工复产的推进，生活秩序的恢复，电影市场有望迎来情绪面以及业务层面的双重修复。

4、光伏板块昨日强势上涨。根据CPIA的预测，未来四年，全球光伏新增装机的高景气有望延续。另外消息面，白宫正式发布声明，宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。此次关税豁免具有历史意义的是，美国一系列的妥协态度，印证当前全球光伏制造主要依赖中国制造的事实。对海外扶持本土光伏产业链冲击中国企业的担忧弱化，企业中长期成长的确定性再加强。

正 文：

一、大盘走势

昨日A股市场没能延续前日的强势行情，上证综指盘中震荡走低，失守3300整数关口，深证成指、创业板指盘中强势拉升，但临近尾盘涨幅收窄。截至收盘，三大指数涨跌互现，其中上证综指下跌0.61%，深证成指上涨0.11%，创业板指上涨0.4%。

盘面来看，游戏、影视板块昨日强势拉升，养殖板块也表现强势，芯片、新能源等成长板块逆势走强。市场资金高低位切换，前日表现强势的大金融板块昨日大幅回落调整，煤炭受价格持续下跌的拖累昨日继续回调。

量能方面，昨日两市合计成交金额1.08万亿，连续第5个交易日突破万亿大关。北向资金方面，昨日继续净流入44.52亿元，其中沪股通流入32.54亿元，深股通流入11.98亿元。值得一提的是，在外汇市场上，前天大涨近900点之后，昨天人民币迎来了一个大跳水日，离岸人民币大跌近440点，尽管如此，昨日北向资金依然保持流入的态势。

北向资金流入流出情况，数据来自于WIND

二、美联储加息

首先，来关注一下隔夜的美联储6月利率决议。这一次，美联储罕见激进加息75个基点，这是27年来的首次。不过，这一次的加息市场已经price in了，根据CME的美联储观察工具，美联储本周加息75个基点至1.50%-1.7%的可能性已高达99%，这也是此前几个交易日美股持续暴跌的主要原因。

在随后的发布会上，鲍威尔有意安抚市场称，通胀形势令美联储6月加息75个基点，预计这不会成为常态，并否认会连续多次超大幅度加息。受此影响，美股、美债市场隔夜都迎来了强劲反弹。

三、证券板块

过去2日大火的金融板块昨日出现了大幅回调。受证券板块拖累，昨日金融板块也出现下跌。消息面上，盘后有媒体报道称，香港证监会公告，某龙头证券因违反有关打击洗钱的监管规定而遭谴责并罚款380万元。受此影响，拖累了证券板块的表现。

尽管大幅调整，但收盘价格依然站在了5日均线之上，短周期均线组合呈现多头排列格局（5日均线>10日均线>20日均线），从技术面的角度来看，短线证券板块依然保持强势。但由于某龙头证券收到罚单，此该事件可能会造成证券板块的压力。

展望后市，中信证券认为，2022年6月以来，资本市场回暖，市场交投活跃度重回升势，月内日均成交额攀升至10547亿元，峰值达到12988亿元，带动证券板块反弹。ROE是证券行业板块估值的核心驱动因素，预计2022年证券行业ROE在5.5-6%左右，较2018年ROE增长63.2%，较2021年下降22.7%。

近三年，随着财富管理与去方向性投资业务的发展，证券行业ROE抗波动性逐步提升，有望推动头部证券公司估值修复。调整过后，或可以继续关注低估值的证券ETF联接C（012363）。

四、影视、游戏板块

昨日影视、游戏等板块表现强势。

消息面，时隔月余，在4月11日重启版号发放后，国家新闻出版署官网于6月7日晚公布了第二批游戏版号。6月8日至今，游戏板块累计上涨4.64%，同期沪深300指数上涨1.70%，表现优于沪深300指数。国金证券认为，游戏版号重启，在版号能够常态化发放情况下，游戏行业供给侧有望实现持续恢复，一方面有利于游戏公司后续产品线的稳定，另一方面游戏作为广告投放的主要行业，新游上线节奏加快将带动相关广告平台业务恢复。

影视方面，随着6月以来全国各地疫情的逐步好转，上海、北京等特大城市的复工复产，生活秩序逐步恢复，电影市场有望迎来情绪面以及业务层面的双重修复。

消息面，2022年5月22日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》（简称《意见》，下同），明确到“十四五”时期末（2025年）基本建成文化数字化基础设施和服务平台，基本贯通各类文化机构的数据中心，基本完成文化产业数字化布局；到2035年建成物理分布、逻辑关联、快速链接、高效搜索、全面共享、重点集成的国家文化大数据体系，中华文化全景呈现等。

中信证券认为，本次《意见》将带动“文化基建”相关投资与消费，是传媒文化行业重要的发展方向指引。政策一方面旨在推动“数字经济”在文化产业的落地，另一方面以更高的政策层面为文化自信方向做出指引。未来，全国各地各级别的文化资料关联成国家文化大数据体系将推动我国文化产业发展步入新的历史阶段。

后续，或可以继续关注动漫游戏ETF联接C（012729）。

五、光伏板块

光伏板块昨日强势上涨。根据CPIA的预测，未来四年，全球光伏新增装机的高景气有望延续。预计全球年均的新增装机规模有望高达232/286GW。面对快速增长的新增装机规模，上游的组件龙头纷纷宣布新一轮的扩产计划，随着新产能的招标陆续开展，组件设备需求有望持续释放。从原材料来看，上游产能逐渐释放，供给短板逐渐消除。Q1国内多晶硅产量为15.9万吨，预计Q2为18万吨，硅料供给释放促使组件降价，或将进一步刺激需求提高。

本周，白宫正式发布声明，宣布美国将对从柬埔寨、马来西亚、泰国和越南采购的太阳能组件给予24个月的关税豁免。短中期来看，不管反规避成立与否，东南亚2年内都不征收关税，下半年美国市场将迎来抢装，装机预期有望从24GW上调至30GW左右；2024年预计增速超40%；此外此次关税豁免具有历史意义的是，美国一系列的妥协态度，印证当前全球光伏制造主要依赖中国制造的事实。

对海外扶持本土光伏产业链冲击中国企业的担忧弱化，企业中长期成长的确定性再加强。建议投资者或可以积极关注光伏ETF联接C（013602）投资机会。

备注：国泰中证全指证券公司ETF联接C基金成立于2021.5.19。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：7.03/8.74。业绩比较基准：中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。数据来源：基金定期报告。本基金为 ETF 联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

国泰中证动漫游戏ETF联接C成立于2021.3.5。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：13.37/6.80。业绩比较基准：中证动漫游戏指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、 债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证动漫游戏指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市 场组合的风险收益特征相似。

国泰中证光伏产业ETF发起联接C基金成立于2021.10.20。自成立以来-2021年度净值增长/业绩比较基准（%）：-4.77/-3.62。业绩比较基准：中证光伏产业指数收益率。数据来源：基金定期报告。本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证光伏产业指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。