渐次公布的5月宏观数据以好于预期为主,出口数据大幅回升,呈现出物流秩序修复后的强烈回补效应,纺服出口修复明显快于机电产品,考虑到全球经济景气度继续下行,出口V型反转后仍将延续走弱的趋势。通胀数据相对平稳,CPI同比走平,蔬菜价格季节性回落,核心CPI环比为零,提示我国通胀环境仍然温和,同时PPI受到大宗商品涨价放缓的影响,同比快速下行,符合预期,后续CPI受猪周期反转影响会有所走高,但幅度可控。5月金融数据总量大幅超预期,但结构仍不理想,票据冲量趋于极端化,财政大幅发力,政府债发行破万亿,但企业与居民中长期贷款继续显著少增,提示实体经济融资需求仍然不足,货币政策靠前发力之后,资金在金融体系内有所淤积。
海外方面,美国5月CPI大超预期,同比再创新高8.6%震动市场,加息预期升温至年内达3%,美债收益率再次逼近3.2%的前高,下周美联储大概率加息50bp,关注其后续加息节奏态度。俄乌战争绵延导致油价持续爬坡,现已突破120美元,全球通胀持续构成当前的最主要风险。鉴于国内经济确定性前瞻复苏,当前大类资产仍处于股优于债的阶段。
声明:上述观点仅供与投资者沟通交流,不构成对投资者自身在投资方面的任何建议,不构成本公司对投资收益的任何保证或承诺。本资料接收者据本资料做出的任何决策与本公司无关。市场有风险、投资需谨慎。
追加内容
本文作者可以追加内容哦 !