“618”不仅是消费者的狂欢，还是消费股的盛宴？

从京东店庆到全民狂欢，“618”或早已成为电商行业的大促节。而且在疫情之后，“618”这样的行业性节日，不仅仅是电商行业繁荣度的标尺，更成了内需经济的代表。

今年以来，受疫情的影响，线上销售有所下滑，那么“618”大促是否会带动前期受抑的消费需求释放？哪些细分板块或有可能受益呢？我们一起探讨一下。

Q：“618”大促是否会带动前期受抑的消费需求释放？

A：西藏东财品质生活优选混合型发起式证券投资基金基金经理唐忠认为，“618”大促虽然一定程度上受到疫情的影响，但仍然是相对重要的大促，对于可选消费意义重大。近两年来，“618”和“双11”不断提前，预售约1个月，有望将消费力集中释放。

Q:那么消费行业哪些细分板块或有可能受益呢？

A：唐忠认为，“618”大促或将带动较多细分板块受益，其中我们跟踪了近期家电板块的动态，发现“618”大促活动以来需求出现结构性改善，科技消费受到相对关注。

由于疫情原因，家电零售受到明显的负面影响，2022年3月/4月，限额以上社零总额分别同比下滑4%/11%，家用电器和音响器材零售额分别同比下滑4%/8%。5月末，随着上海、北京疫情缓解叠加政策鼓励，本次“618”活动一定程度上承接了被压制的消费需求，家电整体表现环比较有改善。由于本次大促启动时间提前至5月31日20：00，因此或对5月部分家电线上表现产生了较明显的拉动效应。（数据来源：国家统计局，东财基金整理，时间区间：2022.3.1-2022.6.5）

618大促预售期间，家电线上各品类零售表现：

数据来源：国家统计局，东财基金整理，数据时间：2022.4.1-2022.6.5

注：大厨电（不含集成灶）包括油烟机、燃气灶、厨电套餐、消毒柜和洗碗机

风险提示：基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向。

Q：那么如何看待消费行业在当下的投资价值呢？

A：唐忠认为，短期时间维度来看，2022年3月16日国务院金融委确定以经济建设为中心，对中概股和平台经济等资本市场关注热点表现出关注以后，最近消费行业走势以企稳震荡为主。目前很多企业出现了具有性价比的买入价格，市场关注的Q1或是Q2是业绩承压的相对低点，我的判断是不同的板块可能会有差异，疫情总会过去，后续可能会出现环比转好的情况。

经过一年多的股价调整蓄势，目前大消费行业估值价值或凸显，虽然疫情还有部分影响，但市场已有一定的预期，在今年一季报公布之后整体行情都较为平淡，现在要给予边际变化更高的权重来进行判断，预计估值波动带来的机会或将领先于业绩回归，短期的后疫情主线或可带来弹性，消费升级和渗透率提高等逻辑驱动下的大消费行业有望呈螺旋式上升的中长期发展趋势没有发生变化，值得关注。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当基金投资人购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

基金投资人在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要及其更新等产品法律文件和本风险提示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，提前进行风险承受能力测评，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。如基金投资人开立基金账户时提供的相关信息发生重要变化，可能影响风险承受能力评价结果，请及时告知基金销售机构并更新风险承受能力测评结果。

根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，基金投资人投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，基金投资人承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，基金投资人将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或基金投资人赎回的款项可能延缓支付。

三、基金投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。也不代表本基金的未来业绩表现。基金管理人提醒基金投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由基金投资人自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

五、【西藏东财品质生活优选混合型发起式证券投资基金】由西藏东财基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn】和基金管理人网站【www.dongcaijijin.com】进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

六、基金管理人对文中提及的个股/板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

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