博道基金杨梦：中证500指数为代表的成长风格有望引领市场反攻

近期市场有浅v字小幅反弹的迹象，几个细分行业的表现比较突出，其中一个典型例子是中证500指数。市场进入磨底阶段后，中证500指数反弹得比较快，不知大家有没有关注到。咱们杨梦基金经理近期在她的账号里发布了作为”成长风格先锋“的中证500指数有望引领市场反攻的文章，小博给大家搬运过来：

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中证500指数反弹较快可能的原因

一是，机构资金一直是比较爱借指数类产品来“抄底”的，因为持仓风格清晰透明，个股分散，仓位也有保持高位的要求，所以指数类基金是比较“称手”的用来底部布局的工具。

二是，成长指数的弹性较大，这种弹性在下跌市中比较吃亏，在上涨市中有利。历史来看，往年市场遇到大底，开始反弹的风格通常都偏向于中证500这样的中小盘成长指数。

6月13日起中证500指数成份股换血，成长属性更强

每半年，中证指数公司都会根据股票市值优胜劣汰，调整指数中的成份股，我们相关基金的投向也会被动跟随调整。

对这次调整，有几点供参考：

经过这次回调后，成长性更加突出：新调入主要有生物医药、非银金融、基础化工，被调出主要有电子、采掘、化工、建筑材料。科创板、创业板所占比例都有所增加，医药行业和原材料行业占比上升。

新调入的成份股盈利和成长能力都更加出色：被调入的50只样本股去年的盈利增速平均水平要高于被调出的50只。（Wind，数据统计区间2021.01-2021.12，中信建投证券）。

整体估值或下降：这次调整对中证500的估值起到下降作用，由于新调入的成份股市盈率较低，所以投资性价比也将进一步凸显。

我的两只投向中证500指数成份股的基金的模型配置策略

博道中证500增强A（006593）、博道伍佰智航A（007831）

两只基金用的同一个量化模型，只是博道伍佰智航选股范围不限于中证500指数成份股，风险收益弹性上也就会更大一点。

表：两只基金区别

伍佰智航：适合对风险收益要求更高的投资人，因为选股范围更大、更自由的原因，超额收益的弹性也会更大，虽然逆风时可能出现超额回撤，但顺风时可能超额更突出。

数据来源：基金2022年第一季度报告，数据截至2022年3月31日，业绩数据来源于博道基金并经托管人复核。基金有风险，投资须谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。我国股市运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。基金全部历史业绩请见文末。

中证500指数增强：适合想要长期参与中证500指数、为组合配个底仓，或定投的投资人，投资于标的指数成份股及备选成份股的比例不低于非现金基金资产的80%，所以标准指数增强基金跟踪指数的误差更小，收益波动和弹性空间相对伍佰智航来说更小。

总得来说，目前市场处于底部区域的概率比较大，而一旦市场重回上升轨道，成长风格目前具有高性价比和增长的优势，是比较适合布局配置的品种。而且投资价值不限于短期反弹，西方国家股市普遍经历了“周期—消费—成长（科技、医药为主）”这样的主导行业板块轮动特征，成长风格长期来看也有巨大投资机会。去年四季度，我们调整改进量化模型，改进后的模型总体对今年的市场和适应性都还可以，60%的基本面趋势中的一部分因子和价值因子都能够比较好的适应今年的行情。

希望大家在此刻也选到适合自己布局的基金。我和大家一样期待市场的持续回暖。

杨梦管理的基金历史业绩：博道启航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2018年末-5.74%/-7.36%（2018年年报）、2019年初至2019年末34.17%/26.16%（2019年年报）、2020年初至2020年末38.33%/20.29%（2020年年报）、2021年初至2021年末17.68%/-2.12%（2021年年报）；

博道远航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末10.56%/3.85%（2019年年报）、2020年初至2020年末42.33%/21.53%（2020年年报）、2021年初至2021年末17.74%/0.45%（2021年年报）；

博道久航混合A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2020年末38.95%/24.84%（2020年年报）、2021年初至2021年末6.18%/0.45%（2021年年报）；

博道中证500指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末29.71%/26.13%（2019年年报）、2020年初至2020年末41.37%/19.94%（2020年年报）、2021年初至2021年末32.16%/14.83%（2021年年报）；

博道沪深300指数增强A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末15.11%/3.79%（2019年年报）、2020年初至2020年末42.53%/25.86%（2020年年报）、2021年初至2021年末-1.97%/-4.85%（2021年年报）；

博道叁佰智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末17.68%/13.15%（2019年年报）、2020年初至2020年末47.69%/25.86%（2020年年报）、2021年初至2021年末5.58%/-4.85%（2021年年报）；

博道伍佰智航A净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2019年末3.85%/3.39%（2019年年报）、2020年初至2020年末30.15%/19.94%（2020年年报）、2021年初至2021年末26.20%/14.83%（2021年年报）；

博道消费智航净值收益率/业绩比较基准收益率：成立至2021年末-5.23%/-6.60%（2021年年报）。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其将来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩亦不构成对本基金业绩表现的保证，基金收益存在波动风险。投资有风险，基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。敬请投资者认真阅读基金的基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等相关法律文件，了解产品风险等级，做好风险测评，根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级产品。基金具体风险评级结果以销售机构提供的评级结果为准。中证系列指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不是替代储蓄的等效理财方式。