6月13日-6月17日股市评论：基本面分析

国内方面：5月新增社融2.79万亿元，显著高于市场预期；存量社融增速10.5%，较4月上升0.3%，总量边际改善。结构来看，短贷和票据占比保持高位，居民和企业中长期贷款缺乏明显改善。整体来看，5月份金融统计数据印证宽货币在途,但信用扩张的内生动力还未出现。

5月经济数据也如期实现边际恢复，恢复项主要在生产和投资，服务业、消费和地产仍然构成拖累。投资增速略超预期，主要贡献项为基建，预计地方政府专项债的加快发行将引导社会投资持续扩大投资规模。5月全国城镇调查失业率5.9%，稳就业是当前政策的核心挑战，但较4月已下降0.2%，实现边际好转。

海外方面：美联储加息75个基点，1994年来最大幅度的加息。但鲍威尔的发言体现出安抚市场之意，预计加息75个基点的举措不会成为常态。在加息周期开启后，美国需求已现回落。5月零售环比下跌0.3%，创2021年12月以来新低，低于预期值(0.2%)和前值(0.9%)。海外通胀导致欧洲加息潮，欧洲股市显著承压。

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