【上周市场热点回顾与分析】
上周A股主要指数均上涨，上证指数涨1.0%，深证成指涨2.5%，创业板指涨3.9%；上证50涨1.3%，沪深300涨1.7%，中证500涨1.2%。上周日均成交量继续放大，达到1.13万亿，北向资金净流入约174亿。
行业方面，美容护理、农林牧渔、家用电器、电力设备、汽车等行业表现相对较好，煤炭、石油石化、钢铁、交通运输、综合等行业表现靠后。
国内方面，5月经济数据表现环比大幅改善，5月工业增加值同比增速由负转正至0.7%，服务业生产指数同比降幅略缩窄至5.1%。5月生产端数据止跌回升，主要缘于疫情收敛过程中人流、货流重新恢复活力。5月汽车产量环比增长55.5%，同比降幅由-43.5%收窄至-4.8%。汽车是上海的支柱产业之一，也是复工复产重点行业。装备制造业增加值4月同比下降8.1%，在汽车的带动下，5月同比增长上行1.1%。消费同比降幅由-11.1%收窄至-6.7%，随着物流的打通，网上商品和服务零售单月同比由4月的-10.2%大幅上行至5月的2.9%。5月全国固定资产投资同比增速回升至4.7%。尤其值得注意的是，民间投资增速由负转正至1.3%，反映经济内生动力有所恢复。基建投资方面，估算5月新、旧口径同比增速分别反弹至7.2%、7.9%，水利、电力、交运投资均明显转好。地产投资降幅缩窄，但仍面临一定的下行压力，调控放松效果持续性仍待观察。5月份，全国城镇调查失业率为5.9%，比上月下降0.2%，城镇单月新增就业也有所回升，与经济数据表现一致。
海外方面，由于美国通胀数据超预期，美联储6月议息会议决定加息75bps，高于鲍威尔主席在5月给出的预期指引（6月加息50bps），加息幅度创下1994年以来新高，美股、美债、大宗商品均出现大幅回调。本次会议中再度上调了通胀预期，将2022年PCE物价指数增速预期从4.3%上调至5.2%，核心PCE增速预期从4.1%上调至4.3%。短期美国通胀形势难言乐观，预计美联储的货币政策仍将保持鹰派。
【后市研判（3-6个月）】
上周在美联储加息超预期的背景下，海外主要发达国家市场均出现大幅回调，A股仍然表现强势，相对收益显著，主要由于中美经济周期错位导致，国内通胀处于较低水平，央行的货币政策仍能保持宽松状态，5月经济数据环比有较大幅度改善。当下受益的板块主要集中政策利好的新能源基建（风能、光伏、储电）、建筑以及业绩确定性比较强的军工板块和上游能源品，另外涨价顺利的必选消费仍需重视。【建议配置的行业】
短期，国内流动性预计将保持较宽松的状态，仍需密切跟踪经济修复的持续性。稳增长相关的新能源基建和业绩确定性比较强的军工板块和上游能源品具备一定的配置价值，同时关注涨价顺利的必选消费品板块。中长期，科技成长行业仍是重要布局方向，重点关注高端制造和科技，包括新能源车、光伏、储能、风电、数字经济和半导体等行业的投资机会。
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