大宗商品价格出现了较为明显的调整，农产品期货中，目前只有大豆价格维持在前期高位，玉米、棉花、小麦价格近期均有不同程度的下跌；中游行业，如玻璃、钢铁、水泥，价格回落幅度较大，调整的时间也长于农产品，浮法玻璃企业开始出现现金流层面的亏损，钢铁高炉出现部分停产；上游煤炭、原油、纯碱调整的时间最晚，幅度也最小。
预期全球多个地区和国家出现经济衰退和债务危机可能是本次大宗商品调整的主要原因。日本、欧元区在能源价格上涨，国内通货膨胀走高的情况下，受制于国内（或区域内）债务高企，无法承受国债收益率的上涨，如果国内（或区域内）货币政策收紧可能导致债务危机，但如果不收紧，本币贬值，能源进口价格进一步上升，贸易逆差，也会导致国内（或区域内）债务压力加重，居民购买力被通货膨胀和本币贬值大幅削弱。美国虽然加息75个BP，低于部分投资者预期的100个BP，但美国自身国内的经济也已经出现了问题，本轮货币政策和经济周期完全错位，这也将进一步导致美国经济的调整幅度较以往更深。
中国国内更加重视经济和居民就业的稳定性，刺激性财政政策和宽松的货币政策是今年的主基调。受益于疫情后的需求反弹以及多地出台的刺激政策，汽车和地产需求出现改善。
基建投资方面，1-5月，基础设施投资同比增长6.7%，增速比1-4月加快0.2个百分点。其中，信息传输业投资增长10.6%，增速比1-4月加快7.5个百分点；公共设施管理业投资增长7.9%，增速加快0.8个百分点；生态保护和环境治理业投资增长1.7%，增速加快1.4个百分点；铁路运输业投资下降3.0%，降幅收窄4.0个百分点；水利管理业投资增长11.8%，增速回落0.2个百分点。从基建投资各分项来看，水利建设和新基建仍是增长相对较快的两个方向。
6月13日，国务院发布《关于进一步推进省以下财政体制改革工作的指导意见》。要求进一步理顺省以下政府间财政关系，建立健全权责配置更为合理、收入划分更加规范、财力分布相对均衡、基层保障更加有力的省以下财政体制。
虽然市场担忧美联储加息对整体A股，尤其是成长股的影响，从近期数据来看，北上资金虽然有波动，但整体呈现净流入的趋势。
“胀”是目前投资者最为关心的话题，但“滞”可能是下一阶段国内外投资者都将面对的问题，我们配置上仍相对看好中长期景气度高、和经济相关度低、估值也较为合理的成长类板块。
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