安信张天麒：我们尊重周期的存在，但更加敬畏科技创新的力量

回顾2022年开年以来，市场经历了巨大的震荡。由于美联储超预期加息、海外滞涨预期、俄乌冲突带来的国际关系不确定性、疫情等诸多外部因素，高估值的成长板块经历了巨大的单边下跌，新能源、军工、半导体几大赛道跌幅居前，传统的消费、医药板块持续低迷徘徊，本基金长期重仓的半导体板块也面临了较大回撤。作为基金管理人，我们与各位投资者朋友一样，也经历了一些艰难的时刻。在此，特别感谢每一位一路陪伴我们的朋友。

4月末以来，疫情在边际上逐步缓解，随着国内流动性放松、需求端政策（主要是在新能源、汽车和房地产行业）强劲发力，国内市场开始对海外的加息和滞涨一定程度上脱敏（虽然不可能完全不受影响），新能源、军工、半导体板块均有幅度不小的反弹，而我们早期底部逆势布局的一些品种也开始引领我们的净值反弹。

不少朋友关心担心半导体后市空间，今天也跟大家分享我们的观点。首先，我们承认半导体行业自身具有周期性，2019年底开始的疫情进一步放大了这几年的供需波动。我们认为，在全球经济形势整体下行的情况下，市场对半导体行业短期发展存在的担忧是正常的。但当前中国半导体行业还在发展的早期阶段，其根本的底层驱动力来自于科技创新与国产替代，在更长的维度来看，经济与行业周期的短期波动于中国科技自主的大背景下只是短短一瞬。我们始终坚信，半导体行业的自立自强是我国科技崛起的必由之路。我们尊重周期的存在，但更加敬畏科技创新的力量。

我们的投资遵循对产业和公司核心价值的认知，选股以景气度趋势为锚，伴随产业内优秀的公司共成长。由于半导体行业的估值波动天然就比较大，有时会对一些短期扰动做出比较极端的反映，这时候就需要我们保持冷静、理性客观的分析应对，有应变之术、更应有所坚守。由于安信创新先锋混合基金是一只主题型基金，股票投资占基金资产的比例为60%–95%,其中投资于创新先锋主题相关股票的比例不低于非现金基金资产的80%，相对而言行业较为集中在半导体等相关科技行业，建议长期看好相关赛道的投资朋友，采用长期基金定投的方式参与投资机会，分散择时风险，同时淡化市场的短期波动。

风险提示：本材料仅为宣传用品，不作为任何法律文件，也不构成任何法律承诺。有关材料观点仅代表特定阶段的个人观点，在任何情况下本材料中的信息或所表述的意见不构成对任何人的投资建议或承诺。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者在进行投资前请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。市场有风险，投资须谨慎。