美联储加息金属价格承压，有色板块还能持有吗？

今日（6月21日），大盘全天震荡调整，三大指数均小幅下跌。盘面上，保险、银行、文化传媒等板块走强，稀土、锂电、贵金属等板块调整。截止收盘，沪指跌0.26%，深成指跌0.51%，创业板指跌0.63%。申万一级行业有色金属（801050.SI）以3.04%跌幅居前。

消息面上，美联储6月17日宣布加息75个基点，创下28年以来单次加息的最大幅度，英国、瑞士央行也跟随加息，市场空头情绪下，有色金属价格表现低迷。然而综合多方面因素，我们认为，短期市场调整不改有色金属基本面中长期向好态势。

其一，工业金属方面，国内5月主要宏观指标边际改善，国民经济呈现恢复势头，叠加A股近日在外围疲软的环境中频繁走出独立行情，后市预期偏向乐观。当前国内疫情得到缓解、全面复工复产可期，伴随后续稳增长政策的加速落地，国内生产逐步恢复，金属需求或持续释放，有望对价格形成一定支撑。

其二，能源金属方面，新能车产业链回暖信号初现，有色金属作为上游板块，未来需求有望进一步提升。数据显示，自4月底触底反弹以来，中证新能源指数上涨近50%，远超同期沪深300及申万一级31个行业指数表现（注1）。亮眼的反弹表现，进一步为市场注入了乐观预期。同时，在汽车下乡及购置税减免等各种刺激政策的扶持下，未来新能车的市场渗透率可能加速提升，利好上游能源金属需求释放。

此外，贵金属方面，美联储加息落地虽然短期压制了金价，但也加剧了海内外对经济衰退、高通胀延续的担忧。从抗通胀角度来看，黄金等贵金属或仍有投资价值。

综合来看，有色金属是发展经济必不可少的基础材料和战略物资，与新能源车、高新科技等产业紧密相连。所以我们认为短期行情可能仍有波动，但高成长预期下长期配置价值凸显，短期调整或为长线布局的较好机遇。感兴趣的投资者可持续关注国泰国证有色金属行业指数基金（A类160221，C类015596），或可通过“逢低+分批”的方式布局板块机会。

注1：数据来源：wind,时间区间：2022.4.27——2022.6.17。中证新能源指数（399808.SZ）涨幅+49.22%，沪深300指数（000300.SH）涨幅+13.87%。

国泰国证有色金属行业指数基金成立于2021.1.1。自成立以来-2021年年度净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。

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