大类资产配置
在海外流动性冲击和交易衰退逻辑的背景下，近期A股市场反弹速度和幅度超出市场预期。目前上证指数已经基本反弹至疫情爆发前位置，前期资金轮动较快，涨幅主要由估值及业绩贡献。
资产配置观点
国内权益
考虑到目前市场预期较为充分、稳增长5、6月为政策发力窗口期，新的更高级别政策出来概率较小，预计短期内市场或仍以结构市为主，成长胜率更高，但经济复苏初期宏观波动率较大。中期看，A股三季报业绩值得期待、资金回流、美联储加息缩表完全落地及二十大召开在即，均有利于改善A股风险偏好。
l 沪深300：上周沪深300上涨1.7%。随着疫情后经济逐步放开，市场情绪将企稳；从中期来看，经济底部或已探明，但估值修复之路预计将较缓慢。
l 港股：上周港股下跌。在美国经济动能减弱、托底人民币汇率，国内疫情防控趋势性向好、稳增长政策加码等背景下，后续港股市场有望回暖。
商品
l 原油：上周原油价格跌幅较大，主要由于美国对沙特的外交斡旋初显成效，上周美联储宣布加息75BP，海外包括英国央行、瑞士央行开始加息，此前利好大宗的宽松政策开始收紧。
l 猪板块：上周猪肉价格稳中回升。短期来看，猪价暂时的企稳反弹或会导致短期产能去化放缓，建议在周期拐点到来之前持续关注行业产能去化程度。此前的周期反转逻辑或开始弱化。
l 大宗板块：种业方面，受地缘冲突催化影响，农产品价格高企。粮食安全催化种植产业链景气度提升，需密切关注后续转基因商业化落地情况。
境外
l 美股：上周美国消费跌幅较大。在整体增长下滑和不确定性增加的宏观背景下，能够稳健增长的优质成长股或仍是首选。预计后续美股的风险将主要来自通胀和货币政策收紧超预期，但更多集中在下半年。
汇率
上周五（2022/06/17）10年期美债收益率较上周回升，收3.25。美元兑人民币中间汇率上周五（2022/06/17）收6.7173。
l 美元指数：上周美元指数上涨，上周五（2022/06/17）收104.67。
固定收益
近期债市交易逻辑主要是资金面保持宽松。展望后市，6月疫情形势改善后经济复苏预期升温，需要关注需求端补偿性的内生性信用扩张复苏，以及6月份信贷和社融数据，预计或将对债市形成一定冲击。
配置专家观点
配置专家孙梦祎：短期来看，行业上推荐：1、有中报业绩支撑、受益于需求提振、成本边际改善的汽车及汽车零部件、家电、光伏、军工等板块；2、供给受限及长期资本开支不足的上游资源及通胀链；3、估值不高且与宏观波动关联度相对不高的高股息板块。考虑到6月为政策空窗期，消费场景受常态化检测限制，稳增长基建链条及消费板块或需等到中报数据验证，及配合政策态度以观察重点信号。
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