新规速递 | 可转债新规，“固收 ”投资经理如何解读？

近日，沪深交易所分别发布了《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则（征求意见稿）》（以下统称《实施细则》），向社会公开征求意见。新规对可转债投资有哪些影响？小安为您做了梳理：

如何解读本次出台的新规？

“本次新规针对“妖债”，对基本面良好的个券影响不大，有利于资金理性回归到优质标的。现在转债市场的容量已经比过去大很多，有数百只转债可供选择，所以从中发掘Alpha机会的会更多，特别是看好一些债性更强的、中低价的、回撤可控的品种。可转债作为融资工具的重要性不会减弱，仍坚定看好可转债。”

中证转债 & 沪深300 & 中证500指数收益年度表现

数据来源：Wind

如上图所示，过去3年可转债经历了投资大年。这吸引了大量投资者的入场。一方面，这提升了转债市场的活跃度；但另外一方面，也提升了该市场的波动水平。某些债券余额较小且基本面一般的品种，在短时间内出现了脱离正股基本面走势的上涨，资金驱动迹象较为明显，叠加转债T 0交易的特性，炒作氛围下，价格大幅波动，交易量极速攀升，个券风险加大。

体现在市场行为中，具体表现为：

以上种种无疑扰乱了市场秩序，不利于可转债市场的长期发展、也不利于维护投资者的利益。对于大幅波动的转债，明眼人都可以看到是炒作。专业资管机构投资经理更是秉承稳健增长、控制回撤的投资理念，几乎不会触及这类品种。

因此，投资者通过投资“固收 ”产品参与可转债投资，无疑是更优的答案。毕竟没有扎实的金融知识基础，最终很难不沦为“小韭韭”。监管层已经注意到可转债市场的风险，通过对市场行为强有力的正本清源，相信可转债市场也能很快回归岁月静好的面貌~安信资管“固收 ”产品全家桶，欢迎您的关注！

投资有风险，投资须谨慎。

在投资前请投资者认真阅读《资管计划合同》《招募说明书》等法律文件。产品净值可能低于初始面值，有可能出现亏损。资管计划管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用资管计划资产，但不保证一定盈利，也不保证最低收益，过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他产品的业绩不构成对推介产品业绩表现的保证。以上信息仅供参考，如需购买相关产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的产品。